光库科技：2025下半年的价值爆发与潜力挖掘
2025年下半年，一个值得市场高度关注的现象是，1.6T产品将逐渐起量，而光库科技的AM70薄膜铌酸锂调制器，正有望成为这一进程中的最大确定性变量，开启属于自己的价值高光时刻。
一、AM70调制器——技术革新的璀璨明珠
光库科技的AM70薄膜铌酸锂调制器是一款具有划时代意义的产品。它基于薄膜铌酸锂技术，通过独创的嵴型波导结构与三维倒装焊封装工艺，实现了调制带宽至70GHz的跨越，是传统铌酸锂器件的3.5倍 ，这使得其在高速数据传输中能够轻松应对海量数据的快速处理与传输，为1.6T产品提供了关键的高速率支持。
从功耗上看，AM70调制器驱动电压降至1.8V，仅为磷化铟方案的60% ，大大降低了能耗，这对于大规模数据中心的运营成本控制至关重要。在数据中心里，数以万计的光模块日夜运行，AM70调制器的低功耗特性可显著降低电力成本，提高能源利用效率，契合当下绿色数据中心的建设理念。
此外，AM70调制器线性度误差控制在0.5dB以内，采用的G3PO射频接口支持67GHz高频信号无损传输，配合2.5mm微型化封装，使光模块设计密度提升至48通道/U ，为AI智算中心提供了更紧凑的互联解决方案。这意味着在有限的空间内，可以集成更多的通信通道，满足AI智算中心对高密度、高性能光通信的需求，让数据交互更加高效。
二、契合1.6T产品起量浪潮，深度绑定核心客户
2025年下半年，1.6T产品起量的背后，是AI、云计算等领域对算力需求的井喷式增长。数据中心作为算力的核心承载平台，需要不断升级光通信设备以应对爆发式增长的数据流量。1.6T光模块作为新一代高速光通信的关键组件，成为了市场的香饽饽。而AM70调制器凭借其卓越性能，与1.6T光模块完美适配，成为推动1.6T产品发展的核心力量。
值得关注的是，光库科技通过子公司加华微捷的微光学连接器与自研硅光芯片，成功打入英伟达1.6T光引擎供应链 。英伟达作为全球AI芯片领域的领军者，其对供应商的筛选极为严格。光库科技能够成为其供应链的一员，不仅证明了AM70调制器的卓越品质，也意味着光库科技将深度受益于英伟达在AI领域的持续扩张。随着1.6T产品在数据中心的普及，光库科技有望随着英伟达的发展，实现自身业绩的飞跃。
除了英伟达，光库科技还与博通等顶级客户深度绑定 。这些行业巨头在全球通信与芯片市场占据着举足轻重的地位，光库科技与它们的合作，不仅保障了AM70调制器的稳定销售渠道，还能够借助客户的前沿需求，不断优化产品，保持技术的领先性，形成良性的发展循环。
三、市场前景广阔，估值提升可期
从市场规模来看，据LightCounting预测，2025年全球薄膜铌酸锂调制器市场规模将突破18亿美元 ，光库科技有望凭借先发优势斩获25%市场份额 。随着1.6T产品的起量，对AM70调制器的需求将进一步增长，光库科技的市场份额还有望进一步扩大。
在财务表现上，光库科技2025年Q12业绩预告，为近几年最好季度报告，相信25年起业绩即将新来高光时刻 。这一系列数据表明，公司不仅在技术上领先，在商业运营上也取得了显著成效，具备良好的盈利能力和发展态势。
基于上述优异表现，光库科技的估值逻辑已脱离传统光器件P/E框架，转向半导体设备PSG估值法 。按照这种估值方式，光库科技的铌酸锂调制器业务、CPO光引擎业务以及光子芯片代工业务，合计目标市值可达400亿元 ，较当前市值存在巨大的上行空间，为投资者带来了丰厚的想象回报空间。
四、竞争优势突出，行业壁垒深厚
光库科技在薄膜铌酸锂调制器领域是全球唯三掌握8英寸晶圆级薄膜铌酸锂调制器量产能力的企业 ，这种技术垄断优势使其在市场竞争中脱颖而出。竞争对手想要突破这一技术壁垒，需要投入大量的研发资金和时间，短期内难以对光库科技构成实质性威胁。
同时，光库科技构建了“铌酸锂芯片 - 调制器 - 光子系统”全链条垂直整合模式 ，这不仅保障了产品的高可靠性，还使其在成本控制和交付周期上具有显著优势。从原材料采购到产品生产再到销售，光库科技能够实现自主把控，大大降低了中间环节的成本和风险，提高了运营效率。
2025年下半年，随着1.6T产品的逐渐起量，光库科技凭借AM70薄膜铌酸锂调制器这一核心产品，在技术实力、市场份额、客户资源、财务表现以及竞争优势等多方面都展现出了巨大的价值潜力。它不仅有望在光通信领域持续深耕，成为行业的领军者，也将为投资者带来丰厚的回报，值得市场持续关注与期待。
