在军工装备升级与地缘局势复杂化的双重驱动下，万里马凭借军警防护领域的核心优势与市场热点共振，展现出强劲的短期爆发力与中长期想象空间。这家深耕皮革制品与特种防护产品的企业，正通过战略聚焦与渠道革新，逐步打开价值重估通道。
军工题材催化价值重构
公司作为解放军联勤保障部队、武警后勤部合格供应商，其防弹衣、防弹头盔等产品已通过军方定型试验，单兵防护系统订单进入量产阶段。中东局势持续紧张背景下，海外军贸渠道通过保利集团布局取得突破性进展，外销团队组建后中东区域订单转化效率提升40%。近期股价异动背后，是市场对军警装备升级需求的强烈预期，公司产能利用率已从65%提升至85%，订单排产周期缩短至行业平均水平的60%。
业务转型释放增长动能
传统皮具业务占比降至32%，军警防护装备收入贡献率突破58%，形成\军品+民品\双轮驱动格局。直播电商战略成效显著，通过抖音、快手等平台打造爆款防护装备，线上销售收入环比增长180%。与华为合作开发的智能穿戴防护设备完成技术验证，产品防护性能提升30%，预计年内实现商业化落地。海外市场拓展加速，东南亚地区防护装备订单同比增长130%，产品通过欧盟CE认证。
技术面呈现强势突破
股价突破年线压制后形成上升通道，量能持续温和放大，MACD指标在零轴上方完成二次金叉。筹码分布显示主力资金成本集中在9.8-12.5元区间，当前股价突破12元压力位后，量价配合良好。近期两次触及涨停过程中，机构专用席位累计买入超2亿元，北向资金持股比例回升至1.8%，私募基金持仓占比达3.5%，显示资金认可度显著提升。
估值修复空间显著
当前市净率15.14倍，虽高于行业平均水平，但考虑到军工资产溢价属性，动态市盈率处于近三年估值分位点15%。技术壁垒带来的毛利率改善（从19%提升至21%）与费用管控成效（三费占比环比下降5.2个百分点），为估值提升提供支撑。与同行业军警装备企业相比，公司PS估值折价率达40%，存在明显价值修复空间。
生态协同强化竞争优势
构建\研发+生产+渠道\垂直整合体系，与华南理工大学共建新材料联合实验室，获得3项防弹材料专利授权。在长三角地区布局智能生产基地，实现订单响应周期缩短至7天。通过参股跨境物流企业，海外交付成本降低25%，认证周期压缩60%。与抖音电商达成战略合作，打造专属防护装备直播基地，预计年内GMV突破5000万元。
（本文仅代表个人研究观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）