$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$
在AI算力需求爆发的浪潮中，新易盛与中际旭创交出了差异化的半年报答卷。从财务数据看，新易盛以355.68%的净利润增速和47.48%的毛利率领跑， 每股收益3.97元，展现出更强的盈利能力；中际旭创则以147.89亿元营收规模稳居行业龙头，毛利率39.96%凸显规模效应，每股收益3.64元 。
产品结构上，新易盛70%营收依赖800G模块，而中际旭创已在1.6T市场占据超50%份额，下半年出货量预计翻倍。技术路线呈现“硅光VS LPO”的分野：中际旭创287项专利中89项涉及硅光技术，其1.6T硅光模块毛利率达48.7%；新易盛则投入33.37亿元研发LPO技术，800G LPO模块功耗降低30%，已进入客户测试阶段 。
市场布局上，新易盛94.4%营收来自海外，客户覆盖Meta、亚马逊等巨头；中际旭创74.75%营收集中于前五大客户，与英伟达、谷歌形成深度绑定。产能方面，中际旭创3000万只年产能领先，新易盛1500万只产能聚焦高端市场 。
未来三年将是关键窗口期。中际旭创凭借1.6T先发优势和硅光技术壁垒，有望在2026年占据全球60%以上的1.6T市场份额；新易盛则押注LPO技术在AI推理场景的爆发，计划2025年底将全球市场份额提升至30%。行业层面，LightCounting预测2024-2029年光模块市场将以22%的复合增速扩张，1.6T模块需求将从2025年150万只跃升至2026年860万只。值得注意的是，两家企业均加速海外产能布局以规避关税风险，中际旭创“泰国+马来西亚”基地产能利用率超95%，新易盛泰国工厂二期月产能达20万只800G模块 。这场技术路线与市场策略的博弈，或将重塑全球光模块产业格局。
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