8月26日，新易盛（300502.SZ）披露半年报，公司2025年上半年实现营收104.37亿元，同比暴增282.64%；同期归属于上市公司股东的净利润高达39.42亿元，同比暴增355.68%；扣非后净利润高达39.34亿元，同比暴增354.93%；截至6月30日，公司经营现金流净额达9.53亿元，同比增长427.67%。
对于业绩增长的原因，新易盛表示，公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加，因此销售收入和净利润较上年同期大幅增加。
南都湾财社记者注意到，在AI浪潮推动下，英伟达市值一再创新高，使得国内算力产业链备受关注，其中光模块上市公司股价频创历史新高，光模块“三剑客”之一新易盛业绩、市值也频创新高。不过，在新易盛业绩暴涨背后，公司海外客户占比近八成、关税政策影响以及应收款激增也备受市场关注。
新易盛半年报业绩
上半年800G产品出货量提升，预计下半年1.6T产品逐渐起量
公开资料显示，新易盛业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块，包括光模块的研发、生产和销售，产品服务于AI/ML集群、云数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输、固网接入等领域的国内外客户。
据悉，新易盛是国内少数批量交付运用于数据中心市场的100G、200G、400G、800G高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业，已成功研发出涵盖5G前传、中传、回传的25G、50G、100G、200G系列光模块产品并实现批量交付。
目前，新易盛已推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品，和400G和800G ZR/ZR+相干光模块产品，以及基于100G/lan和200G/lane的400G/800G LPO光模块产品。
新易盛在近期投资者调研中回应表示：公司在2025年上半年800G产品出货量和销售占比保持持续提升，400G产品也在持续出货。从目前的市场需求及客户指引来看，预计2025年下半年起，1.6T产品将逐渐起量。
产能方面，公司根据客户的需求和订单情况持续扩产；泰国工厂一期已于2023年上半年建成投产，二期已于2024年末建成并于2025年初投产，目前处于产能持续扩充阶段。数据显示，公司点对点光模块2024年产能1060万只，2024年产量达979万只。
对于下半年预期，新易盛表示，结合市场应用端及客户需求预期，公司预计今年下半年到明年行业将持续保持高景气度，公司持续结合客户需求情况积极准备产能以满足订单交付。
近八成客户在海外，应收款激增
从行业来看，据LightCounting报告《Optics for AI Clusters – January 2025》，全球应用于云数据中心市场的以太网光模块销售将持续增长，预计2030年将突破300亿美金，其中应用于AI集群的以太网光模块销售接近200亿美金。
伴随着行业的快速发展，公司业绩一路高增，市值也持续创新高。
今年4月份以来，新易盛（300502.SZ）股价频频创新高，一度突破300元/股，相较于4月份低点45.65元/股（前复权），短短几个月，股价翻了好几番。截至8月26日收盘，新易盛报收282.04元/股，总市值超2800亿元。
从新易盛前十大股东持股情况来看，相较于一季度末的持股数量，工商银行—易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、工商银行—华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、工商银行—易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金等多家机构均处于增持状态。不过，也需注意到，今年4月份，新易盛实施了2024年度分红，每10股派息4.5元，且每10股送4股。
来源于新易盛半年报
值得注意的是，公司大部分客户位居海外，对于关税政策的影响，投资者尤其担心。财务数据显示，2024年海外营收占比近八成，2023年海外营收占比超过83%。对此，公司近期回应表示：目前关税政策对于公司行业影响较小，公司未来将持续密切关注关税政策的变化。
此外，公司应收账款持续大增也值得关注，截至今年6月份末，公司应收账款高达50.17亿元，相较于2024年末大增超90%；截至2024年末，新易盛应收账款达25.39亿元，同比暴增254.97%。对于回款风险等，南都湾财社记者联系新易盛并发函，截至发稿，暂未获得回应。
