$新易盛(SZ300502)$  $海光信息(SH688041)$  $寒武纪-U(SH688256)$  

寒武纪、海光信息与新易盛：算力生态自主创新的协同典范

在人工智能与算力基础设施快速发展的背景下，寒武纪、海光信息与新易盛作为中国科技自主创新的标杆企业，虽业务领域各异，却在算力生态中形成深度协同，共同推动产业链自主可控发展。

三者在技术层面构建“芯片-光通信”闭环。寒武纪深耕AI芯片，思元系列为智能场景提供核心算力，支撑国内大模型研发；海光信息聚焦x86架构处理器，7000系列适配互联网巨头服务器集群，与寒武纪形成通用算力与专用加速的互补；新易盛则以400G/800G光模块突破海外垄断，其产品进入英伟达供应链，为算力集群提供低延迟传输支撑，三者共同筑牢“国产算力-传输”基础。

产业定位上呈现差异化优势。寒武纪与海光信息依托中科院体系，前者凭借AI芯片架构设计壁垒，后者依靠x86生态兼容能力，均获政策与资本重点扶持，跻身核心指数；新易盛虽非中科院系，却通过市场化竞争崛起，800G光模块性能对标国际龙头，客户覆盖全球主流云厂商，成为光通信市值龙头。

战略意义上，三者是技术突围与产业链自主的缩影。寒武纪与海光信息打破高端处理器垄断，海光C86处理器实现千万级应用兼容，寒武纪推动AI芯片规模化落地；新易盛保障光通信供应链安全，支撑超算中心建设。三者服务阿里、腾讯等巨头，推动形成“算力-算法-数据”闭环，其资本动向更是市场对科技产业信心的风向标。

综上，三者通过技术协同、定位互补，构建起自主可控的算力生态。寒武纪代表AI芯片替代，海光信息引领通用算力重构，新易盛彰显光通信全球竞争力，它们的发展不仅标志着中国科技从“跟随”向“引领”的转型，更为产业链自主创新提供了可借鉴的实践范式。

     寒武纪、海光信息与新易盛成长潜力对比分析

从技术壁垒、市场空间、财务健康及产业协同维度评估，新易盛成长确定性最高，海光信息次之，寒武纪需警惕风险。

      新易盛受益于AI算力需求爆发，800G/1.6T光模块全球市占率超40%，1.6T产品已通过英伟达认证，2025年一季度净利润同比增384.54%，毛利率48.66%，全球化布局与技术壁垒构筑护城河。

      海光信息在x86处理器国产替代中优势显著，DCU业务毛利率超65%，绑定中科曙光形成生态壁垒，2024年前三季度净利润15.26亿元，现金流稳定，信创政策持续赋能

    寒武纪虽技术领先，但依赖政府订单，2024年扣非净亏损8.65亿元，PS近400倍存估值泡沫，技术落地与商业化进展滞后。

     投资策略上，新易盛宜长期持有，海光信息中线配置，寒武纪需谨慎观望。

个人观点不做投资参考。股市有风险，投资需谨慎。