$通合科技(SZ300491)$ 通合科技数据中心业务概况
通合科技在数据中心业务方面主要聚焦于HVDC（高压直流）产品的研发、生产和营销。公司的HVDC产品包括高压直流供电模块、配套的监控底层系统以及整机系统，主要应用于各数据中心的直流供配电领域。产品电压等级覆盖240V、336V、750V，以风冷产品为主，具备20kW、30kW等多个功率等级，能够充分满足不同规模和需求的数据中心[1][7]。
业务发展情况
通合科技的数据中心HVDC产品业务发展良好，展现出强大的市场潜力。随着全球对可再生能源需求的激增，HVDC技术凭借其高效能和低损耗的优势，正在成为电力传输的重要解决方案。通合科技在这一领域的持续投入，旨在丰富产品系列，开发行业核心大客户，以满足日益增长的市场需求[9]。
市场表现
通合科技与国内主要的核心客户建立了长期、稳定的合作关系，客户对其产品的认可，为业务持续增长提供了有力支撑。随着AI算力需求的爆发式增长，传统54V低压配电系统已难以满足单机架超200kW的功率密度需求，800V HVDC架构正成为行业发展的必然趋势。2025年全球AI数据中心市场规模将达1200亿美元，其中供电系统占比18%，800V HVDC作为下一代供电主流，预计2027年渗透率将超60%，对应市场规模超130亿美元。
技术优势
通合科技凭借自身在高压电源技术方面的深厚积淀，积极布局800V HVDC领域。公司与台达的合作由来已久，作为台达HVDC电源模块核心供应商，通合科技深度参与72kW PowerShelf等明星产品制造，有望借助台达与英伟达等企业的合作，切入新技术赛道，迎来更多业务机会。
业绩预期
从财务数据和机构预测来看，通合科技2024年营业收入12.09亿元，同比增长19.89%，显示出公司整体业务的良好发展势头。尽管归母净利润因充电桩行业竞争等因素有所下降，但随着HVDC产品业务的拓展，这一局面有望改善。近六个月累计共3家机构发布了通合科技的研究报告，预测2025年平均目标价20.25元；预测2025年净利润最高为9200.00万元，最低为6700.00万元，均值为7919.00万元，较去年同比增长230.78%。其中，2家机构认为“增持”，1家机构认为“买入”。这些预测反映出市场对通合科技未来业绩的信心。
