胜宏科技2025年中报解读：

一、财务表现亮眼
胜宏科技2025年中报显示，公司实现营业收入90.31亿元，同比增长86.00%；归属于上市公司股东的净利润21.43亿元，同比增长366.89%；扣除非经常性损益的净利润21.49亿元，同比增长365.69%。经营活动产生的现金流量净额为11.9亿元，同比增长81.86%。基本每股收益为2.50元，同比增长371.70%；稀释每股收益为2.50元，同比增长371.70%。加权平均净资产收益率为21.48%，同比增长15.64% 。

二、资产规模扩大
截至2025年6月30日，公司总资产为236.95亿元，同比增长23.57%；归属于上市公司股东的净资产为109.55亿元，同比增长22.71% 。

三、行业地位稳固
胜宏科技是专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售的公司，产品广泛应用于人工智能、大数据中心、工业互联、汽车电子、新一代通信技术、新能源、航空航天、医疗仪器等领域。高端PCB全球市占率第一。

四、技术优势显著
胜宏科技在AI算力、AI服务器、人工智能、无人驾驶领域高阶HDI、PCB技术全球领先，PCB全品类覆盖，实现78层高多层、八阶HDI、mSAP、FPC及软硬结合板量产，凭借全球领先的技术优势，成功成为英伟达AI算力PCB和特斯拉汽车电子核心供应商1。

五、产能优势明显
除广东和湖南，胜宏科技在马来西亚、泰国和越南都有研发生产基地，能够实现全球化交付。

六、市场表现强劲
数据显示，2024年，胜宏科技实现营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；净利润11.54亿元，同比增长71.96%。2025年一季度，英伟达相关订单占到胜宏科技业务量的70%以上，交付额突破20亿元，直接带动胜宏科技当季度净利润暴涨。根据相关预计，2025年全年，英伟达GB200/GB300相关产品，将给胜宏科技带来超过100亿元的营收，占其总营收的60%以上。

七、行业前景广阔
PCB是电子元器件电气相互连接的载体，受益于AI等行业发展驱动，2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元。在AI PCB需求爆发的背景下，对应产业链当前供给均处于紧张状态，高多层及高阶HDI产能更是稀缺紧张。

八、公司战略清晰
胜宏科技制定了“三大战略和四个创新”，成为了发展的核心竞争力。具体来看，三大战略包括智慧工厂、绿色制造，以及高技术、高品质、高质量的服务；四个创新则涵盖了观念、科技、人才和资本的创新。

九、研发投入加大
2025年上半年，公司研发投入3.53亿元，同比增长78.46%，主要用于AI算力、高多层板、HDI等高端产品技术的研发。

十、全球化布局
胜宏科技积极开展全球布局，在美国、新加坡、日本、中国台湾、欧洲、马来西亚、韩国、泰国、越南等地设立分公司、子公司和办事处，并组建专业技术服务团队，为客户提供全球化销售服务和技术支持。

十一、产能扩张
胜宏科技在越南和泰国投资建设生产线，稳步布局东南亚PCB高端产能，以满足全球客户对高多层PCB和高阶HDI的海外交付需求。

十二、市场拓展
胜宏科技下游客户已经覆盖各领域国际知名厂商，如AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世等。弗若斯特沙利文报告显示，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。

一、估值偏低：市盈率只有44.46倍，而行业中值104.05倍，行业均值62.87倍。在PCB板块中，除了沪电股份，似乎已经没有比他更低的了。具有估值修复需求。

二、政策受益：国务院印发《人工智能+行动的意见》，对胜宏科技无疑是重大利好。前景广阔。

三、走势猜测：以20日均线为依托，慢牛行情延续。

免责声明:股市有风险，入市需谨慎。股价受多种因素影响。本人只分享个人投资日记，不建议跟风买卖，都是成年人，据此操作责任自负。

附：今天本人对等加仓了工业富联和胜宏科技。做T科沃斯，继续格局沪电股份。