$胜宏科技(SZ300476)$  

今天和不少朋友在聊所有半导体关税的影响，我其实有点诧异，是什么导致我们国内的投资者（不少是机构）会有如此大的理解偏差？（这里并没有以偏概全）

最近文章，我一直在思考北美的硬件逻辑，因为一个恐怖的投资、商业化、再投资的飞轮已经起飞。另外很多朋友还担心GPT-5没那么惊艳…emm…其实以我们目前所用的模型，还真的没必要去操心老美的事儿。

早上有朋友问，半导体关税会提高各种成本，北美半导体要崩，导致英伟达出货量减少，国内达链逻辑承压，另外就是英伟达为了毛利打压国内的价格…

我惊讶的地方在于，我关注的点是：

台积电、苹果、英伟达都将会被豁免，因为承诺在美国投资。

根本就没有上述问题…几个海外机构的朋友，他们的观点是“半导体关税豁免超预期”！结果是现在台积电大涨+5%，英伟达涨超2%，苹果涨超3%，比较离谱。

我们看TMTB今天的信息（这本身是滞后的）：

“获得豁免似乎相当容易，市场普遍认为这个结果远超预期，属于利空出尽。”

当然，后面特朗普再有什么，那是之后的事儿。很明显，目前我们很多朋友把这件事儿对市场的影响直接搞反了。

今天The information还有一篇文章：

AI芯片并不会受到影响，反而一些成熟制程、功率半导体、汽车芯片会比较难受。

这次受伤的，恐怕是UMC、英飞凌、意法半导体这样的小悲催。

其他的，还看到一个有意思的观点，解释亚马逊的新逻辑：

核心是说之前OpenAI的模型在AWS上不可用，但昨天OpenAI开源了一个模型，客户就可以在AWS上自由使用了，还能够个性化的优化。这对AWS是大好事儿，因为大的CSP增长是靠推理（模型应用）而不是训练来实现增长。