$胜宏科技(SZ300476)$  融资余额上2万亿与前一次（2015年）的差异及风险评估：

一、市值规模与杠杆比

2015年：A股总市值约70万亿，流通市值50万亿，2万亿融资占流通市值比达4.16%，杠杆资金对市场影响巨大。

2025年：A股总市值突破100万亿，流通市值88万亿+，同等融资规模占比仅2.26%。若考虑资金分散度（覆盖3712只个股），实际杠杆压力不足2015年的1/3！

二、阶段不同

2015年是牛市尾盘，估值处于高位；

2025年时行情初期，整体估值偏低；

三、资金及杠杆结构面

2015年：资金集中于金融、地产（中国平安单日融资买入超百亿），缺乏基本面支撑。

2025年：资金流向高端制造（电子/电力设备净买入占比60%）、卡脖子领域（半导体设备、AI芯片），与政策扶持方向一致，泡沫风险局部可控

结论：本次杠杆突破的本质是结构优化后的资金增配，而非2015年的泡沫化杠杆。本次融资杠杆远未到风险暴露的4-5%的范围。。。，机构的经验和自身需要扰乱市场值得关注