$胜宏科技(SZ300476)$  市场开始定价光模块和PCB下一阶段的预期差，好戏才刚刚开始，PCB带头冲锋，光模块紧随其后。
近期反复强调一件事：
反内卷只是阶段情绪利好，并不支撑周期股走出反转行情。
科技成长股短期被反内卷吸血，非但不是顶部，反而是抄底机会。
今天北美AI和国产AI集体大爆发，老朋友胜宏一根18cm大阳线，股价历史新高，宣告AI王者归来。
近期胜宏高位回调了几个交易日，很多散户都开始看空了，诸如短期技术顶、跌破10日线、历史高位、见顶等言论层出不穷。
有时候真想问问他们，懂这么多，这轮牛市赚多少了。
切记：牛市不言顶，怕高都是苦命人，尤其是低估的科技成长股。

7月22日写的胜宏科技港股上市点评，简单分享一下：
周末胜宏刚披露了定增进展，已经通过深交所审核，接下来就是等证监会批文。  
只能说A股融资效率确实太慢，从去年2月份到现在，还没有拿到定增批文融资。  
商场如战场，争分夺秒不为过。
眼下胜宏高阶HDI良率高产品好，但是产能严重不足，急需融资扩产抢占市场份额。  
这或许也是胜宏到港股上市的原因之一，融资效率会快很多，更加方便海外扩产。  
不同于很多人认为定增、港股上市是利空，我觉得要结合产业趋势和公司具体情况具体分析。  
去年2月定增很多人看空，我用宁德举例产业爆发前夕定增是大利好，结果胜宏股价涨几倍，今年要港股上市，很多人又看空。  
可以再用宁德举例，目前宁德时代港股溢价近40%，真正优秀的公司到港股上市反而是估值溢价。  

目前PCB的产业趋势：  
PCB行业好几年没有融资扩产了，因为过去下游是消费电子、通信等传统行业，门槛低，景气周期也就两三年时间，产能扩出来，需求见顶，价格也大跌，周期性极强。  
AI时代，高端AI PCB产能严重供不应求，行业头部公司才开始扩产。  
这里的关键词是高端AI PCB，工艺复杂、技术升级迭代很快、门槛壁垒极高，竞争格局好，眼下高多层PCB和高阶HDI产能严重供不应求，超额利润很巴适。  
AI PCB今年市场规模50亿美金，明年市场规模有望翻倍到100亿美金，未来3-5年复合增速高达50%。
现在是高多层PCB+HDI，未来还有正交板等几百亿的新增量。  
因此对胜宏来说，这是千载难逢抓住AI时代机遇的机会。  
公司高阶HDI已经导入英伟达产业链，技术工艺没问题，良率极高，需求极其旺盛，这个时候要响应客户号召，积极扩产备货；
同时还要为明年大爆发的ASIC PCB做好产能储备。  
总之，这轮AI PCB的核心逻辑在于高端技术和工艺的突破，才有随后的客户导入和订单爆发，以及高端产能大规模扩张和释放，营收和净利润爆炸增长。 
对于胜宏来说，英伟达GB系列大放量，HDI需求供不应求，明年ASIC需求大爆发，眼下正是竭尽全力扩产抢占市场份额的关键时机。  
更别说胜宏目前是最便宜的PCB龙头，很多朋友问景旺深南有没有可能成为下一个胜宏。  
实际上胜宏明年机构业绩预期100亿，动态估值13倍出头，最纯正的AIPCB公司。
其他PCB业务大头还是汽车和消费电子，但明年估值已经二三十倍，可比性不大。 
港股上市的话真正优质的龙头反而有估值溢价，比如宁德时代港股溢价37%，根本不用怕折价问题。
插播一条：本周美股超级财报季，亚马逊微软Meta即将披露财、GPT-5发布在即，坐稳扶好AI这趟时代列车。