$工业富联(SH601138)$  $胜宏科技(SZ300476)$  $新易盛(SZ300502)$  【Mstech】Oracle的300亿美元大单那些国内公司受益？

近日Oracle CEO表示公司近期签订了多个大型云服务协议，其中一个项目将在2028财年开始为公司带来每年超过300亿美元的营收。

该300亿美元订单占Oracle 2025财年总收入的52%，相当于OCI业务收入的2倍以上。Oracle此前采购了英伟达40万张GB200，是全球第二大NV算力卡持有者。

1⃣# Oracle有何不同？

相较于传统云厂商谷歌、AWS和微软的ASIC+GPU并行，且有自家IAAS需求保驾护航。Oracle的OCI业务更偏算力租赁，且公司通过all in NV GPU获得供应的优先保障。

相较市场主流叙事仅侧重ASIC，我们自5月份以来，# 一直强调NV和ASIC都要重视。Oracle的订单持续超预期，恰好证明了NV的需求旺盛。

2⃣# Oracle的需求来自哪儿？

(1) OpenAI位于德州的的Stargate；

(2) 阿联酋的主权云；

(3) 其他云，如Grok/军口需求等。

其中最值得重视的，莫过于主权云。目前欧洲日韩中东等国家，均在# 力推“本土LLM+主权云”的方案，这些均高度依赖NV的GPU。

算力的长期需求，不仅在于云厂商的Token数增长，ROI闭环等。

继续看好ASIC+NV链的投资逻辑

→# ASIC：芯原股份

→# 服务器：工业富联、华勤技术

→# PCB：沪电、胜宏、广合、生益科技、威尔高

→# 光通信：旭创、新易盛、东山、博创、太辰光