在全球能源结构深度调整与双碳战略加速推进的背景下，厚普股份凭借氢能全产业链布局与天然气设备技术优势，展现出强劲的产业升级动能。这家深耕清洁能源装备领域的企业，通过技术突破与场景创新，正在打开全新的增长空间。
技术壁垒构建核心竞争力
公司自主研发的70MPa红外通信加氢机实现0.5秒级快速加注，加氢枪国产化率突破95%，关键部件性能指标达到国际领先水平。在固态储氢领域，公司开发的模块化储氢装置体积密度提升至80kg/m³，已成功应用于云南电网调峰项目。2025年新增专利47项，其中氢能制储运加技术覆盖率达85%，形成从设备制造到系统集成的完整技术矩阵。
业务结构优化释放增长潜能
氢能装备业务收入占比提升至42%，其中加氢站EPC项目订单额同比增长220%，毛利率维持在38%以上。天然气业务实现技术升级，船用LNG燃料舱交付量突破100套，适配全球最大LNG运输船需求。海外市场拓展成效显著，欧洲氢能设备订单额同比增长150%，中东地区天然气加注设备市占率提升至12%。
制造体系升级强化规模效应
成都氢能产业园全面投产，关键工序自动化率提升至85%，产品一致性误差控制在0.003mm以内。通过数字孪生技术实现全流程管控，订单交付周期缩短28%，质量成本下降17%。该体系支撑公司年产能突破200台套，满足氢能重卡、船舶等新兴领域爆发需求。
财务指标呈现修复信号
2025年一季度营收同比增长183.89%，归母净利润实现扭亏为盈，经营活动现金流净额连续三个季度改善。研发投入聚焦制氢加氢一体化技术，专利储备增至218项，其中6项核心技术填补国内空白。资产负债率稳定在46%的合理区间，现金储备可覆盖未来两年研发投入。
估值锚定与成长空间
当前市净率3.54倍显著低于专用设备行业平均4.8倍水平。若考虑未反映在报表的专利技术价值（评估值超2.3亿元）及政府项目储备（未结算合同约3.5亿元），实际市净率将回落至2.8倍。技术面显示筹码平均成本9.88元，当前股价突破10元压力位后，下一目标位看至11.5元整数关口，对应2025年预测市销率仅2.1倍。
（注：本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）