从清洁能源装备升级与全球化市场突破双维度审视厚普股份的投资价值，当前阶段展现出显著的成长动能。作为国内氢能加注设备及天然气装备领域的核心企业，其在超高压加氢技术、全产业链布局及国际化合作方面的突破，叠加全球能源转型加速，正打开新的价值增长空间。
核心技术构筑战略壁垒
公司掌握70MPa超高压一体式加氢设备核心技术，成功打破国际垄断，其自主研发的加氢枪、流量计等关键部件实现国产替代，技术指标达到国际领先水平。在航空领域，为全球首架氢动力飞机提供定制化加氢解决方案，设备交付周期缩短至15天，形成差异化竞争优势。研发投入聚焦智能化升级，通过AI算法优化充装效率，使设备能耗降低18%，故障率下降30%，已申请339项专利形成技术护城河。
市场拓展成效显著
氢能加注设备覆盖国内40余个加氢站，在建项目中标率保持35%以上，近期获得中东地区超亿元订单。天然气装备业务受益于价格回落带来的需求反弹，车用加注设备市占率回升至38%，船舶LNG加注系统进入国际航运巨头供应链。海外市场突破取得实质性进展，东南亚地区签订5套移动式加氢站合同，欧洲市场准入认证完成度达90%，全球化布局初见成效。
财务结构呈现改善迹象
2025年一季度实现营业收入1.41亿元，同比增长183.89%，净利润实现扭亏为盈。经营性现金流净额环比改善42%，应收账款周转天数缩短至120天。资产负债率稳定在47%行业合理区间，货币资金储备覆盖流动负债2.1倍，为技术研发提供资金保障。机构持仓比例提升至3.8%，北向资金连续两季度增持，显示专业投资者认可。
行业机遇叠加估值修复
全球氢能产业进入高速发展期，国内规划2025年建成加氢站超1000座，公司作为国内唯一实现\制储运加\全产业链布局的企业，在加氢站EPC领域市占率突破20%。当前市净率3.55倍显著低于专用设备行业均值，若按4.5倍市净率计算合理市值达48亿元，较现市值存在20%提升空间。技术面观察，股价突破10.5元关键压力位后加速上行，筹码集中度提升至65%，近期获主力资金连续净流入。
核心催化剂解析
1. 技术商业化验证：固态储氢技术完成中试验证，计划2026年实现示范项目落地
2. 产能释放节奏：新都智能工厂四季度全面投产，氢能设备年产能提升至300套
3. 政策红利释放：氢能产业专项补贴政策出台，加氢站建设补贴标准或提升至200万元/站
从产业趋势观察，双碳目标驱动下清洁能源装备需求进入爆发期，公司凭借\核心部件国产化+全产业链服务\双轮驱动，在氢能基础设施建设领域占据战略制高点。投资者可重点关注海外订单落地情况及固态储氢技术商业化进展，把握全球能源转型带来的历史机遇。
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议）