$四方精创(SZ300468)$  

恒宝股份、四方精创和东信和平在稳定币、跨境支付等交易过程中，盈利模式及相关比例如如下：

- 恒宝股份 ：主要通过提供硬件设备与技术服务盈利。其是数字人民币硬件钱包龙头，市占率45%，硬件安全模块HSM在香港稳定币市场市占率超30%。2025年处理跨境交易额超200亿美元，随着粤港澳大湾区年跨境贸易额增长，稳定币结算渗透率提升，将带来千万级系统服务费收入。另外，其还为稳定币相关项目提供量子加密技术等服务，不过具体盈利比例未公开披露，从其业务结构看，数字人民币业务收入占比已突破41%，跨境支付相关业务是重要增长极。

- 四方精创 ：盈利模式以抽佣和系统开发收入为主。作为mBridge核心服务商，为跨境支付系统提供底层技术支持，按交易金额的0.1%-0.3%收取通道费。在数字货币兑换场景中，为银行提供实时汇率撮合引擎，参考传统外汇市场手续费率，技术介入后或按0.1%左右抽佣。为稳定币发行方搭建系统，收取一次性系统接入费，每笔链上交易收取0.01%-0.05%手续费，跨链兑换收取0.2%-0.5%服务费。此外，跨境支付业务毛利率高达55%，2025年该板块收入预计增长40%至3.5亿，RWA代币化按0.015%比例抽佣。

- 东信和平 ：围绕BSIM卡构建“硬件+分成”盈利模式。硬件销售方面，BSIM卡单价高于传统SIM卡，毛利率可达40%-45%。支付分润上，在与AnchorX合作的AxCNH稳定币跨境支付场景中，按交易金额的0.15%分成。若2025年交易量达2000亿元，可获3亿元分成。同时，提供数字身份认证系统等配套软件及解决方案，单项目收入可达百万级，银行跨境结算方案毛利率超50%。