中证智能财讯清水源（300437）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.17亿元，同比下降26.25%；归母净利润亏损2576.11万元，上年同期亏损4421.32万元；扣非净利润亏损2619.67万元，上年同期亏损610.73万元；经营活动产生的现金流量净额为-4019.49万元，上年同期为5020.19万元；报告期内，清水源基本每股收益为-0.1014元，加权平均净资产收益率为-1.82%。

　　以8月25日收盘价计算，清水源目前市盈率（TTM）约为-59.53倍，市净率（LF）约1.7倍，市销率（TTM）约2.53倍。

　　资料显示，公司主要业务包括水处理剂及衍生品生产、研发、销售；工业水处理服务及环保工程建设施工服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.82%，同比上升1.17个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.05%，较上年同期上升1.21个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4019.49万元，同比减少9039.68万元；筹资活动现金流净额-1119.23万元，同比增加3816.72万元；投资活动现金流净额-1256.94万元，上年同期为-72.96万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动资产较上年末减少38.26%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；货币资金较上年末减少23.61%，占公司总资产比重下降2.82个百分点；长期应收款占公司总资产的2.58%，上年末为0；应收票据及应收账款较上年末增加0.13%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少21.93%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；短期借款较上年末减少39.41%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；长期借款较上年末增加6.01%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少14.69%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8444.65万元，占净资产的6.01%，较上年末增加256.92万元。其中，存货跌价准备为636.86万元，计提比例为7.01%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.36。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)、BARCLAYS BANK PLC、曹敏，取代了一季度末的汉京礼、李大伟、董佐其、陆申凌。在具体持股比例上，戚永强持股有所上升。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。