在多业务布局之下，蓝思科技（300433.SZ，6613.HK）上半年业绩保持稳步增长。

　　公司发布的半年报显示，上半年实现营业收入329.60亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%；基本每股收益0.23元，同比增长35.29%。此外，蓝思科技拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计总派发金额为5.26亿元。

　　报告期内，蓝思科技在AI驱动智能终端升级浪潮中持续巩固行业领先地位，加速向全球AI硬件创新平台转型，整体业绩呈现稳健增长态势。今年7月，蓝思科技已完成在香港联交所主板发行上市，为进一步加快全球化布局、优化产品组合募集了资金，为公司实现中长期战略发展增添重要平台。

　　值得注意的是，自去年宣布强化“消费电子+智能汽车+人形机器人”多轮驱动战略以来，蓝思科技的人形机器人业务已初现成效。目前公司已向多家客户实现规模交付，目标打造中国最大、最具垂直整合优势的具身智能硬件制造平台，推动产业迈向标准化、规模化。

　　传统优势业务稳健增长

　　作为蓝思科技的基本盘，消费电子业务支撑公司上半年业绩的稳健增长。报告期内，蓝思的智能手机与电脑类业务实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。

　　据悉，公司持续巩固在玻璃、陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场领先地位，完成了多款年度旗舰手机的研发和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长；个人计算机业务受益于市场需求回暖，上半年产销与盈利同步提升。

　　作为公司的优势业务，蓝思还在持续创新和投入研发。在近期的投资者交流中，蓝思透露，目前正与合作伙伴一道，配合客户开发下一代盖板玻璃，新的玻璃原片将应用创新配方，使盖板结构以及整机能够带来更加丰富的性能，以及更好的用户体验，进一步提升蓝思产品的价值，增强市场竞争力。

　　另外，在未来行业热点——折叠屏的布局上，蓝思作为超薄柔性玻璃的全球核心供应商，从上而下将PET膜、UTG、柔性显示模组、玻璃支撑板和金属支架多层叠加，从而有效消除折痕，提升屏幕平整度，引领折叠屏新一代发展方向。目前公司已占据UTG和相关结构件的领先市场地位，新品开发和验证均进展顺利，成功达到设计性能和良率，开始根据客户需求进行产能规划和产线建设，为折叠屏新机大规模量产做好准备。

　　展望下半年，随着消费电子传统旺季的到来，以及AI手机渗透率的持续提升，蓝思科技在智能手机领域的核心竞争力将进一步凸显，为全年业绩增长奠定坚实基础。

　　汽车业务的增长也是蓝思上半年经营中的亮点。报告期内，公司智能汽车与座舱类业务实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45%。

　　据披露，公司的中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器同步突破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入国内头部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段。蓝思表示，已根据客户需求启动车窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的持续增长点。

　　新智能终端多点开花

　　随着AI端侧应用的深入，蓝思科技积极布局新智能终端赛道，涵盖AR眼镜、智能手表、具身智能等前沿领域，全面打造“AI+终端+场景”的一体化生态体系。

　　在智能头显与智能穿戴类业务上，上半年蓝思实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74%。公司具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力。报告期内，蓝思在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破，并成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付。

　　在近期市场的热点AI眼镜方面，蓝思科技已布局多年。据公开信息，蓝思配合北美大客户多年研发，是第一代智能头显的外观结构件核心供应商，并为其他北美头部AI眼镜客户提供导光模组、Mic模组等功能模组和精密结构件。

　　随着Rokid产品持续火爆，巨大的流量带来良好的销量转化。蓝思是Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从光学镜片、功能模组到整机的全流程生产，并应用自研纳米微晶玻璃等核心技术，显著提升产品性能与轻量化水平。

　　蓝思方面表示，当前AI眼镜产能瓶颈仍在于核心模组和光波导镜片产能有限，随着未来公司光学相关模组及光波导镜片逐步导入和产能放量，预计将有效解决行业瓶颈；同时公司作为业内核心制造平台，已与多家头部客户在智能穿戴领域长期合作，未来将以强大的垂直整合能力充分保障客户订单，为公司智能穿戴业务贡献增量。

　　其他智能终端方面，蓝思上半年实现营业收入3.64亿元，同比增长128.20%，这是公司布局的新兴业务。随着具身智能产业化趋势加速和规模化落地，蓝思依托精密制造开发能力，与国内外头部具身智能企业的合作都取得实质进展，实现关节模组、灵巧手、外骨骼设备等核心部件及整机组装的批量交付，规模效应逐步显现。

　　具体来看，今年公司承接智元机器人全系列多款人形机器人业务，与智元机器人合资成立湖南智启未来科技有限公司，聚焦消费电子与新能源领域的高端智能制造装备，提供自动化整体解决方案；并完成对智元机器人旗下浙江智鼎机器人的战略投资，主营商用智能清洁机器人，致力于AI+机器人的融合创新。公司还与北美机器人头部客户已确定头部模组和结构件份额，灵巧手和结构件在送样过程中。随着北美头部客户加快新型号定型节奏，后续进行大规模量产，公司相关模组和结构件有望实现大批量供货。

　　此外，蓝思科技在智慧零售、智能家居等新兴智能终端领域的布局也取得显著成果，高附加值产品组合不断丰富，场景渗透率持续提升，为公司构建多元增长极奠定坚实基础。

　　展望未来，蓝思科技表示将持续深化“材料-模组-整机”垂直整合能力，丰富高附加值产品矩阵，整合产业链高价值环节，构建跨领域协同增长极，全面把握AI驱动下智能终端产业升级的历史性机遇，为全球客户提供更具竞争力的高端制造解决方案。

　　本文仅供参考，不作为任何投资建议。