证券代码：300404 证券简称：博济医药
博济医药科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

■其他（投资者电话交流会）

华创证券、兴业证券、招商证券、太平洋证券、东北证券、光大
参与单位名称 证券、开源证券、银河证券、华安证券、华福证券、国泰海通、及人员姓名 西部利得、瑞丰基金、博远基金、富安达基金、瑞天投资、乾璐
投资、华宝基金、摩根资产、银河基金、长盛基金、招商基金等

时间 2025 年 8 月 27 日（星期三）

地点 广州

上市公司接待 董事长、总经理：王廷春

人员姓名 副总经理、董事会秘书：韦芳群

1、管理层介绍公司经营情况

2、交流互动环节：

问题 1：请问目前公司临床 CRO 业务发展情况如何？订单价
格水平是否有所回暖？

投资者关系活

动主要内容 答：2025 年半年度，公司临床研究服务收入约 2.90 亿元，同
比增长 6.78%；新增临床研究服务合同额 7.52 亿元，较上年同期
有所增长。目前市场临床 CRO业务需求有所回暖，2025 年上半年
公司商务部门参与竞标的临床项目较去年同期明显增长，公司也
在持续扩充临床业务团队人员。目前临床业务订单价格趋于稳

定，随着融资环境好转，预计未来临床业务价格会有所上升。

问题 2：请问目前市场上中小型 CRO 公司出清情况如何？公
司预计未来临床 CRO 行业的竞争格局会如何变化？

答：临床 CRO公司是人才密集型企业，目前市场上存在部分小型 CRO公司运营困难、降薪、裁员，甚至停业、清算的情形，这些公司承接临床项目，尤其是大规模项目的能力已明显下降，预计未来 CRO行业集中度会进一步上升。公司作为国内老牌且具有规模的 CRO上市公司，履约能力强、经验和资源丰富，具有更多的竞争优势。

问题 3：请问目前公司自主研发项目进展如何？

答：2025 年半年度，公司全资子公司华圣制药的“硫酸氨基葡萄糖胶囊”项目已对外转让，去年获得 IND 的用于治疗慢性心力衰竭的中药 1.2 类创新药项目目前也在洽谈当中。除此之外，公司也有多项中药、化药的自研项目在进行，比较有代表性的有化药 1类新药用于治疗病理状态或药物引起的瘙痒、高尿酸血症、可逆转白内障滴眼剂等项目。此外，公司建设的外用制剂平台也有部分 2 类化药、1 类中药的外用制剂在研发中；复杂制剂平台用于研发微球、纳米晶及脂质体等复杂注射剂，均有项目在研发中。公司也在积极寻找合作方，预计未来会产生合作或转让。

问题 4：请问 2025 年半年度，公司新签订单化药、中药的占
比以及客户群体是怎样的？

答：2025 年半年度，公司新签订单约 8.70 亿元，较上年同期
有所增长，新签订单以化药为主，占比 50%以上；中药占比 20%以上，生物制品占比 10%以上，其余是医疗器械等。目前公司的客户群体主要是传统的中大型医药企业，创新药企业的占比也有所提升。

问题 5：请问公司 2025 年下半年人员规划是否继续增加？
答：2025 年下半年公司将根据业务情况新增临床业务人员，

预计整体人员会继续增加，但不会大规模扩张。

问题 6：请问公司转让的“Runnor9591”项目目前进展如何？该项目海外权益目前有何进展？

答：2017 年，公司与常州润诺将自研项目“Runnor9591”的国内权益转让给受让方，公司也在关注其项目后续进展情况，依照合同约定与对方沟通剩余款项的支付。

“Runnor9591”海外权益目前由公司参股公司持有，目前也在积极寻找意向合作方，相关工作正在推进中。

问题 7：请问公司与诺泰生物签订的“司美格鲁肽注射液”项目进展如何？

答：该项目分为两个适应症，治疗 2型糖尿病以及肥胖症，目前均在 III期临床试验中，处于随访阶段，项目进展顺利。此外，目前公司在 GLP-1 领域也有多个同类型的临床项目在进行
中。

问题 8：请问公司预计 2025 年度全年业绩情况如何？

答：2025 年全年公司的目标营收以 2024 年限制性股票激励计
划目标为准。2025 年下半年公司将全力推进项目进度、拓展商务订单并持续控制费用支出，争取完成部分自研项目的转让，确保完成股权激励的营收目标，并提升公司净利润。

问题 9：公司预计未来临床 CRO 业务的毛利率会如何变化？
答：目前监管审核方对临床试验的要求越来越高，申办方也意识到低价不能支撑项目的高质量和高效率。随着创新药投融资的回暖，申办方用于研发投入的资金也更充裕。基于此，公司预计未来临床 CRO价格水平会有所提升，公司临床业务的毛利率也会有所增长。

问题 10：请问目前临床项目的执行周期相比之前有何变化？

答：不同药物、适应症的项目周期不同，通常情况下，一期
临床 0.5 年至 1 年，二期临床 1年至 1.5 年，三期临床 2年至 3
年。如果是肿瘤、肝病等适应症的项目，执行周期会更长。整体上看，中国临床试验的效率和质量比以往有显著提升，执行项目的效率、节奏比国外要快很多。

问题 11：请问公司对未来的期间费用率，如销售费用、管理费用、研发费用等有何规划？

答：目前公司人员趋于稳定，随着公司营业收入的增长，相关费用率会进一步下降。

问题 12：请问公司各业务板块之间的协同性如何，未来有哪些协同规划？

答：目前公司临床前、临床、CDMO 各业务板块之间互有业务导流，业务协同性正逐渐加强。公司会继续以临床业务为主，保持临床研究服务优势的前提下，持续发展临床前药学研究和药物评价业务，持续加强自主创新能力，稳步开发自主研发品种，着手推进主营业务链条的医药合同定制研发生产（CDMO）服务，充分发挥“一站式”全流程服务的优势。

问题 13：请问公司未来有并购计划吗？主要想并购哪些业务板块？

答：公司坚持内生式增长和外延式并购相结合的发展策略，会围绕主业并结合自身经营情况和战略发展规划进行并购，目前公司重点考虑在疫苗、血液制品等领域有突出优势的临床 CRO公司，也在持续积极关注产业投资并购机会。

问题 14：请问公司在手订单未来确认营收的节奏是怎样的？
答：截至 2025 年半年度末，公司已签订合同但尚未履行完毕的收入金额约 31.95 亿元，根据项目进度测算，初步预期 2025 年

下半年能确认收入约 4.8 亿元。

问题 15：请问公司自研项目中有哪些品种有望出海？具有哪
些差异化优势？

答：国内药物能够出海的主要是化药 1.1 类品种，目前公司除
“Runnor9591”项目外，自研的化药 1.1 类新药 MRGPRX4 抑制

剂，用于治疗病理状态或药物引起的瘙痒，包括胆汁淤积性瘙

痒、尿毒症相关瘙痒等，已得到临床前候选化合物（PCC），目前
市场针对该靶点的研究较少，该项目具有一定潜力。

问题 16：请问公司预计未来中药 CRO 发展情况如何？

答：在国家及地方政策支持下，中药研发的热度依然较高，
尤其是头部大型中药企业十分重视中药创新药的研发投入。公司
高度重视中药 CRO的业务拓展，近几年公司中药 CRO 业务持续
增长，中药研发一直是公司的特色业务，全资子公司杏林中医药
负责注册类中药临床、临床前业务；控股子公司河南康立则负责
中药的上市后再评价。2025 年杏林中医药也在广东横琴设立全资
子公司，未来结合国家地方政策，进一步拓展中药 CRO服务。

附件清单

无

（如有）