中证智能财讯中铁装配（300374）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.71亿元，同比增长5.73%；归母净利润亏损3696.91万元，上年同期亏损4887.1万元；扣非净利润亏损3908.48万元，上年同期亏损5384.92万元；经营活动产生的现金流量净额为3748.74万元，同比增长13.94%；报告期内，中铁装配基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-4.34%。

　　以8月25日收盘价计算，中铁装配目前市盈率（TTM）约为-86.19倍，市净率（LF）约5.39倍，市销率（TTM）约2.29倍。

　　资料显示，公司是中国中铁旗下唯一的高科技创新型装配式建筑业务平台，是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商。公司以总部为中枢、装配式智能制造产品和装配式智慧建造服务为两翼，全力推进智能制造、智慧建造两大业务，全力打造集研发、制造、建造、运维于一体的装配式建筑全生态产业链。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.34%，同比上升1.34个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.99%，较上年同期上升0.71个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3748.74万元，同比增长13.94%；筹资活动现金流净额1.26亿元，同比增加1.54亿元；投资活动现金流净额-57.48万元，上年同期为-56.97万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少5.11%，占公司总资产比重下降4.46个百分点；货币资金较上年末增加44.6%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；合同资产较上年末增加55.67%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；固定资产较上年末减少3.29%，占公司总资产比重下降2.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加110.08%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；短期借款较上年末增加11.28%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.57%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；其他流动负债较上年末减少12.42%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.18亿元，占净资产的14.27%，较上年末增加3579.72万元。其中，存货跌价准备为1640.49万元，计提比例为12.18%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.8，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛国际-自有资金、邵纪银、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的孙志强、顾春、冠丰同心2号证券投资基金。在具体持股比例上，高峰、范召林、张子骎持股有所上升，陈志刚、邓兰持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，中铁装配13.02%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东孙志强质押2635.41万股公司股份，占其全部持股的51.79%；第四大股东诸城市经开投资发展有限公司质押565.21万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。