五大AI投资那多，不赚钱就是大麻烦，资本支出不仅增长会放缓，还会大降，这样烧钱是埋葬自己！

五大AI资本支出放缓会导致AI产业链英伟达等价格下跌 ，支出下降会导致产业链价格暴跌，这天迟早会来，且时间不会远。

上半年受关税影响，五大AI"资本支出前置”效应明显，投资1862亿，同比增长71%。

2025年资本支出3800-3900亿，同比增长47-51%，相比2024年放缓20-24个百分点。

2025年下半年投资1940-2040亿，同比增长30-37%。相比上半年放缓34-41个百分点。

2025年下半年光模块需求增长大幅放缓已铁板钉钉！产业链价格会拐头向下（本来2季度就会发生，但由于关税前置效应影响，会推迟到3季度）。

今年，中国光模块产能会增加1倍多，下半年密集投产，4季度有效产能大增，开工率会大降，平均价格下跌也会迎来提速（同品种价格呈现下降趋势，800G市场份额提升有助于提升价格，上半年高开工率抑制了同品种价格下降速度，800G市场份额提升，上半年均价同比去年上半年虽然大降，但环比去年下半年下降小，2025年4季度均价同比环比都会大降）。

服务器和光模块技术和进入门槛都低，目前业绩高增长持续的可能性几乎为零。中际旭创和$新易盛(SZ300502)$ 市值高于1000亿也高估，目前中际旭创市值4000亿，后面最少下跌75%。光模块价格和盈利呈现下降是大趋势，中际旭创和$新易盛(SZ300502)$市值会低于600亿，后面下跌85%。

高关税迟早要会要中际旭创、新易盛和$工业富联(SH601138)$   等这些收入主要来自美的命。工业富联股价54元，跌到低于15-20元，下跌65-75%。