新易盛H1营收104.37亿元，同比+282.64%，净利润39.42亿元，同比+355.68%，毛利率47.48%，同比+4.12pct。

上半年光模块总销量695万只，800G/1.6T光模块营收占比约70%，主要靠800G，基于产能爬坡速度及订单需求， 下半年800G出货量预计环比增长30%-40%。

1.6T小批量交付约5-8万只 ，主要来自英伟达GB200平台的工程样品和小批量交付订单，计划 2025年10月进入爬坡期，2026年Q1全面放量。
全年交付目标25万-35万只，预计Q4交付英伟达GB200订单首批15万只，另外预期Q4确认Meta/AWS大规模采购协议落地。

就财报信息披露来看，中际旭创用心太多了，行业需求情况、上下游情况、发展趋势、竞争格局都交代很清楚，对投资者挺友好的，要是各产品销售情况披露清楚就更好了～

中际旭创H1营收147.89亿元，同比+36.95%，净利润39.95亿元，同比+69.40%，毛利率39.96% ，同比+6.13pct。

800G作为主力占营收超60%，下半年预期会比上半年出货更多，另外下半年的主要看点在于1.6T光模块。
1.6T出货情况：
Q1受英伟达GB200服务器工程问题影响，出货量低于预期，仅约 5万只 ，主要为认证样品和小批量订单。

Q2产能爬坡加速，单季度出货量约36万只 ，主要受益于英伟达GB300需求拉动和泰国工厂产能释放。上半年合计约41万只 ，占全球1.6T市场份额超50%。

Q3预期出货量50万–60万只
依据：英伟达GB200服务器Q3试产，首批1.6T模块交付量占全年计划的20%-25%。
微软追加180万只订单中的首批交付约30万只集中于Q3末。

Q4预期出货量80万–100万只
依据 ：英伟达GB300服务器Q4量产，单季度需求超100万只，中际旭创占其采购量的50%以上。
Meta普罗米修斯二期项目启动，追加1.6T订单约20万只。

全年出货预期150-200万只。
按150万只预估，综合均价0.9万元/只 ，得到营收约135 亿元人民币。

总结：
1.新易盛由于垂直整合加产品特性导致利润率更高，中际旭创的营收高，但毛利率低一些，且研发投入更多，两者上半年业绩差不多平手。

2.新易盛下半年主要还是靠800G放量，1.6T只交付一点，预期比上半年业绩好一些，全年净利润预期90-95亿。

3.中际旭创下半年1.6T放量，进度领先新易盛约半年，业绩会甩开其不少，毛利率40+%肯定是稳了，估计会超预期，全年净利润预期在110-130亿。

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