周一(8月25日)市场全天震荡走高，沪指逼近3900点，创业板指领涨，两市全天成交额3.14万亿，较上个交易日放量5944亿，为历史第二高成交额。截至收盘，沪指涨1.51%，深成指涨2.26%，创业板指涨3%。
板块方面，稀土永磁、白酒、CPO、通信设备等板块涨幅居前，美容护理等少数板块下跌。
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中金公司：
“资产荒”背景下A股吸引力提升
上证指数周一继续沿5日均线上方震荡走高，从日内分时图看，大票表现强于小票。板块方面，算力股维持强势，中际旭创、新易盛等多只创业板大票续创历史新高，因此创业板指数也是三大指数中表现最强的。
中金公司最新研报指出，市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。研报称，近期宏观流动性相对宽松，10年期国债收益率持续走低，当前低于1.8%，1年期LPR降至3%，国有大行1年期存款利率低于1%。低利率环境对存款搬家有直接促进作用。在“资产荒”背景下，A股吸引力提升，市场修复，赚钱效应逐步显现。
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光模块领涨算力硬件
多股再创历史新高
周一算力硬件股延续强势，光模块CPO方向领涨，罗博特科20CM涨停，中际旭创、长芯博创等涨超14%，剑桥科技、景旺电子等多股涨停。
中际旭创、新易盛等光模块龙头股周一再度大涨，其中中际旭创涨超14%，新易盛大涨超8%，两者股价均创历史新高。上述两股股东户数合计超31万户。
消息面上，据每日经济新闻，AI巨头英伟达近日宣布推出NVIDIA Spectrum-XGS Ethernet技术。据介绍，这是一项面向分布式数据中心的跨域互联技术，旨在将多个不同区域的独立数据中心连接到一起，打造成一个具备千亿级计算能力的AI超级工厂。
国盛证券表示，从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。太空算力等创新性方案为数据中心扩建提供解决能源、散热等桎梏的新方案；光通信向高速率、高带宽、低功耗等方向演进，CPO、OIO等新方案出现提升光的渗透率，Scale-up持续强化，未来将出现多场景并存局面。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权，率先布局的龙头企业将更具优势，强者恒强。光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。
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寒武纪再创历史新高
寒武纪股价周一再创历史新高，盘中最高触及1391元/股。截至收盘，寒武纪涨超11%，市值规模达5794亿元。
拉长时间范围看，寒武纪与2022年4月末的46.59元阶段低点相比，三年多时间内股价累计涨幅已经超27倍。
消息面上，工信部表示，有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。
高盛8月24日发布报告称，进一步上调寒武纪目标价50%至1835元，主要原因包括中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。
高盛在报告中将公司2025年至2027年净利润预测分别上调59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出货量。
报告同时显示，8月中国信息通信研究院宣布包括寒武纪在内的8家公司通过了Deepseek适配测试，再次印证了对寒武纪强大研发能力的积极看法。
华西证券通信行业首席分析师马军表示，国产AI算力芯片相关估值有所抬升，预计国产算力布局有望加速，在当前时点仍然持续推荐国产算力链。在H20约谈等一系列因素催化下，包括华为昇腾、寒武纪等国产AI算芯片有望借此加速国产化进程，长期确定性增长主线更加明确。
浙商证券认为，寒武纪具备自研指令集与微架构能力，能绕开关键依赖。中长期看，自主可控仍是主线，政策与应用倾斜将持续利好本土厂商。行业出清有望加快，推动缺乏核心技术的企业出局，有助于公司进一步巩固市场地位。在政策支持、需求升级与客户信任增强下，公司“国产化”属性正成为打开市场的关键标签。
