靠天量成交出货，不可能成交量一直这么高，一旦缩量，就会进入连续寻底

今年新易盛、中际旭创和立孚通讯主要由泰国供应美，泰国产能很快提升这么大，说明提升产能都容易，产能过剩常态化，价格喋喋不休不会改变！

关税豁免不会就，一旦关税豁免取消，关税那么高，业绩马上大降或亏损，股价怎么涨起来怎么跌下去。

菲律宾对美99%产品零关税，关税从20%下降到19%，已经告诉东南亚最低关税是19%。

1.技术门槛已成了衡量一个行业盈利的关键指标，光模块技术门槛低，业绩不具有持续性

英伟达算力芯片技术门槛高，随着算力增加，价格越来越高，业绩也越来越高。

光模块技术门槛低，说的直接些，服务器用算力芯片组装，光模块用光芯片组装，现在几乎中国所有厂家都宣布，可以生产800和1.6T。可见技术门槛多高。

今年上半年服务器浪潮信息收入超1050亿，同比增长155%，剔除汇益，净利润到2亿了吗？都是AI，英伟达赚死了，可我们AI谁赚钱？光模块偶发性上半年业绩好，后面也会很惨！

2026年光模块需求增长放缓是明确的，不可能高增长持续。

微软和有亚马逊因为资本支出太高，已经开始裁员，特别是微软已开始第二轮大裁员。

二. 美高关税基本明确

8月1号马上到，关税基本透明了！

昨天晚上特不靠谱说，只有欧盟做出重大让步，关税最低15-20%。

印尼对美零关税，购买150亿美元美国能源、45亿美元农产品及50架波音飞机，关税从32%下条到19%。

菲律宾对美99%产品零关税，关税从20%下降到19%，已经告诉东南亚最低关税是19%。

泰国免除美产品90%关税，关税会从34%下调到20-25%。

三. 光模块免除关税被取消不会远，一旦关税豁免取消，马上就会进入亏损

2025年4月，在半导体232调查期间，半导体、结计算机等进行关税豁免。

25%汽车及零部件关税、50%的钢铝关税、50%的铜关税，已经公布，正处于232调查阶段半导体行业、医药等也会重点征收高关税。

半导体贸易逆差2000亿美元，高关税是明确的。

在美对半导体进行新投资，达到一定规模，会有1-1.5年半导体关税豁免期，可能英伟达、台积电等具备这个条件，其它征收关税25%或50%。

四. 收入主要来自美，这个一个大雷，迟早会爆

今年上半年，中积旭创收入70-75%来自美，$新易盛(SZ300502)$70%来自美。 $天孚通信(SZ300394)$ 也比较高。$光迅科技(SZ002281)$出口少！

全球最大的三家光模块供应商，美有两家，一家与中际旭创并列第一，另外一家处于第三，并不意味光模块必须依赖中，一旦需求增长放缓，竞争加剧，各种矛盾就会暴露出来。

五. 2026年光模块很卖的越多，亏的越多的可能大

上半年突击出口（五大公司因为关税突击进口），已经透支下半年需求，叠加价格喋喋不休，即使继续关税豁免，下半年业绩环比上半年大降是明确的，一旦关税豁取消，马上进入亏损！

光模块价格喋喋不休没有止，必步服务器后尘，看看服务器浪潮信息多惨？ 

2025年上半年服务器产量增长126%（1季度66%，2季度增长超170%）。光模块使用范围单一，收入主要取决于一些大客户，但微软和亚马逊因为资本支出高，已经开始裁员，微软又开始了第二轮大裁员。服务器应用广泛，光模块出货量这种爆发力很难与服务器相比！

2024年浪潮信息收入1148亿，同比增长74%，2025年1季度收入469亿，同比增长163%，剔除汇益净利润1.73亿，同比下降35%， 上半年收入超1050亿，增长超155%， 2季度剔除汇益影响，净利润很少或亏损，问题在哪里，技术门槛低，大家看好AI，产能连续提升，产能严重过剩常态化。

今年光模块出货量高增长，明年出货量会明显放缓是明确的，这个肯定逃不过，出货量一旦放缓，几乎所有厂家都可以生产1.6T和800，价格战必来。

一旦美国关税豁免取消（肯定会取消，迟早的事），大家就会在国内和其他国家抢市场，现在在国内和其他地区价格就喋喋不休，必导致价格大降。

六.光伏从盈利大增到2024年进入亏损过程，会在光模块复制

2023年上半年，光伏龙头们净利润增长200-300%，迎来一轮大扩能，出现产能严重过剩，2024年出现大亏！

2023年中国光伏新增装机增长超过150%，光组件需求大增是导致大扩能，产能严重过剩的动力！基数提高后，2024年增长放缓，竞争加剧。