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发表于 2025-08-28 00:00:00 股吧网页版
三诺生物:2025年8月28日投资者关系活动记录表 [下载原文]

三诺生物传感股份有限公司投资者关系活动记录表

编号:2025-08-01

特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他(请文字说明其他活动内容)

华泰证券:代雯、高鹏、杨昌源、李艳光、严爱华、朱弘毅、刘藏丹、曹
冠昊;中信证券:沈睦钧;东吴证券:王美麒;中金公司:刘雅馨;国盛
证券:杨芳;申万宏源:陈烨远;国金证券:何冠洲;华创证券:陈俊
威;兴业证券:董晓洁;高盛证券:Chris Pan、Kaylee Jiang;中信建投:
华冉;光大证券:吴佳青;华金证券:计文祚;天风证券:周海涛;国泰
参与单位名称及 海通证券:孟陆;信达医药:曹佳琳;东北证券:叶菁、庞景曦;湘财证
人员姓名 券:蒋栋;民生证券:朱凤萍;华安证券:李婵;德邦证券:向潇;建信
养老:李平祝;金元顺安:刘梦杨、陈铭杰;银杏环球资本:潘孜骅;南
方基金:苏雨蓝;鹏华基金:李韬;国联基金:杜伟;泰康资产:陈怡;
中国人寿:张肖星;上海丹羿投资:冒小康、王帅;柏基投资:Louise
Lin;瑞和资产:祁瑞;上海博颐投资:雷雨;个人投资者马远喆等 84 位
参与人员

时间 2025年08月28日

地点 电话会议

上市公司接待 副总经理、董事会秘书:郑霁耘

人员姓名 证券事务代表:许卉雨

一、董事会秘书郑霁耘女士简单介绍公司2025年半年度主要经营情况

2025年上半年,公司坚定围绕全球领先的糖尿病数字管理专家战略
和全年经营计划有序开展各项经营活动,在复杂多变的国内外形势背景
投资者关系活动 下,面对诸多挑战和考验,公司坚持聚焦以血糖监测产品为核心的慢性
主要内容介绍 病快速检测主营业务,实现营业收入226,366.76万元,较上年同期增长
6.12%,第二季度整体收入环比第一季度明显提升,其中血糖监测系统产
品收入达165,896.81万元,较上年同期增长6.88%,传统业务稳健增长,
CGM收入实现快速增长;同时公司积极布局海外市场,拓宽业务发展空

间,实现海外收入99,731.63万元,较上年同期增长7.06%,占营业收入比
重为44.06%。报告期内,公司实现归属于母公司净利润18,065.47万元,
同比下降8.52%,主要原因是:(1)美国子公司Trividia增加血糖监测仪
器的市场投放导致产品毛利率较上年同期有所下降,同时受到汇兑损益
和管理费用增加的影响,利润端同比下滑;(2)子公司PTS在美国的业
务相对稳定,海外业务受墨西哥环境政策的影响政府采购订单下降,PTS
整体收入规模和盈利水平较上年同期有所下降;(3)公司CGM第二代新
产品投入以及BGM新品的投放会在一定程度上短期内影响血糖类监测产
品整体毛利率,同时投流等市场费用增加,导致公司净利润下降。

未来,BGM业务与CGM业务市场仍是公司发展的重要方向,公司将
继续聚焦主航道,在专业化、数智化、全球化三个方面落实关键任务,
保持现有以血糖监测产品为核心的慢性病快速检测业务稳定增长,协同
海外子公司推动糖尿病管理专家的数智化转型,同时积极探索“生物传
感+人工智能(AI)+医疗”新模式,最终实现“感知+评估+干预”的糖
尿病智慧管理闭环,为慢性疾病的防治提供更多创新性、系统性的智慧
医疗解决方案,成就全球领先的糖尿病数字管理专家长期价值。

二、提问交流:

Q1:公司主动撤回第一代CGM产品在美国FDA的注册申请的主要考量?
回复:公司本次主动撤回的CGM产品是公司自主研发的持续葡萄糖
监测系统iCan i3,即公司第一代CGM产品。上述产品此前已完成注册临
床 试 验 , 并 于 2024 年 12 月 正 式 进 入 FDA 510(k) 实 质 性 审 查 阶 段
(Substantive Review),标志着公司的注册提交材料达到了进入510
(k)审核路径的可接受标准。公司希望聚焦资源加快新一代解决方案进
入美国市场的进程:一方面,根据分析结果,公司第一代CGM产品已满
足FDA iCGM所要求性能标准,但由于FDA新提出的要求,公司已完成的
临床数据在统计效能上仍不足以证明其与FDA最近批准的iCGM产品具备
实质等同性,可能需要额外投入资源开展临床研究;另一方面,受全球
CGM市场变化因素的影响,目前公司最新一代持续葡萄糖监测系统iCan
i6,即公司第二代CGM产品(升级为一体式结构设计,更小直径和厚
度,提高用户使用的便捷性和佩戴的舒适性),已获国内Ⅲ类医疗器械

注册证和欧盟CE-MDR认证,已验证的高准确性和可靠性,结合更高的
使用便捷性与可负担性,相较于一代产品更具有全球市场竞争力。综
上,经审慎研究,结合公司全球CGM管线产品上市策略,公司决定主动
撤回一代CGM产品在美国FDA的注册申请,加速下一代产品的注册进
程。未来,公司将基于FDA的反馈和注册经验,继续完善CGM系列产品
的相关试验研究工作并尽快启动新产品的IDE申请。

Q2:公司在AI应用及赋能糖尿病管理方面进行了哪些布局?

回复:世界正处于通用人工智能AGI应用于医疗技术创新的新时
代,个体化、精准化和全面化在可预期的将来必将成为疾病防治的全新
策略。目前,公司已围绕血糖监测及糖尿病管理生态展开了系统性布
局 。 公 司 成 功 构 建 了 涵 盖 指 尖 血 糖 ( BGM ) 、 糖 化 血 红 蛋 白
(HbA1c)、动态血糖监测(CGM)的全方位产品线,为临床决策提供
更全面的数据支持。此外,公司已完成物联网技术部署工作,实现设备-
患者-医护人员的互联互通,并在医院推出智慧糖尿病管理系统,其中包
括虚拟病房、全院血糖管理平台等一系列解决方案,助力医疗机构提升
管理效率。面对海量血糖数据带来的分析挑战,公司自2年多以前开始布
局基于AI大模型的糖尿病专科智能体,该智能体全面覆盖风险评估、方
案制定、监测随访、疗效评估等糖尿病全流程,能够有效辅助医生进行
决策,从而提升慢病管理的精准度与效率。公司开发的三诺“爱看健
康”APP已于2024年9月顺利上线HarmonyOS NEXT应用市场,这也是该
平台首个持续葡萄糖监测系统的鸿蒙原生应用,通过充分借助
HarmonyOS NEXT的分布式技术和多设备协同能力,适配手机、手表等
多种终端设备,全面融入鸿蒙生态体系,为用户带来更为智能且流畅的
血糖监测及管理服务。

未来,公司会坚定不移地推进医疗数智化转型进程,建立直达用
户、面向全球市场且深度融合 AI 应用的运营体系,以及 AI 辅助人工服
务直达用户的全球智能客服体系。公司希望实现由 AI 智能客服提供售后
流程导航、实时在线翻译、多模态意图理解、智能流量调度等辅助支
持,通过AI系统完成数据统计分析,并基于标准操作流程(SOP)进行
决策和客户诉求的处理,高质及时交付结果。同时,公司将积极探索并

引用AI技术在糖尿病管理的各类应用场景,重点聚焦生物传感技术的创
新,利用日趋成熟的AGI技术,通过将重大慢病筛查和管理的临床和用户
需求转化为科学问题,将科学问题进行深入研究进而实现技术突破,将
技术突破转化为产品和服务应用,探索“生物传感+人工智能+医疗”新
模式,实现“感知+评估+干预”的糖尿病智慧管理闭环,提高糖尿病等
慢性病防治的质量和效率,提升慢性病人群的生活质量。

Q3:公司血糖类监测产品毛利率下降的原因?

回复:今年上半年,公司血糖类监测产品实现营业收入165,896.81万
元,收入较上年同期增长6.88%;毛利率57.19%,较上年同期下降
3.21%。公司血糖监测产品的收入主要来自于公司和美国子公司
Trividia,毛利率下降的原因主要是:(1)国内业务上,一方面公司目前
持续葡萄糖监测(CGM)产品的毛利率低于传统血糖监测 ( BGM ) 产
品,2025年上半年公司二代CGM新产品上市销售,CGM收入体量的提升
会影响整体血糖类监测产品毛利率;另一方面BGM新产品初期成本高,
公 司 BGM 产品线不断升级, 2025 年至今,公司已 陆续推出优准
SC801/SC801Air血糖仪、优巧Safe AQ pro血糖仪、掌优M101/M101air血
糖尿酸血脂仪等多款新产品,新产品在投放初期成本相对更高。产品结
构的变化影响毛利率较上年同期下滑;(2)为进一步巩固和提升在美国
市场的占有率,子公司Trividia在实现收入增长的同时,投放了BGM仪器
设备,带动其成本上涨。

Q4:上半年研发费用同比下滑的原因?预期下半年研发投入是否会有较
大增长?

回复:报告期内,公司研发费用14,501.18万元,较上年同期下降
15.28%,主要是由于去年上半年公司在CGM注册临床方面投入大量费用
所致。公司下半年研发投入是否会出现阶段性波动主要取决于公司CGM
新产品的临床及注册计划。

Q5:公司如何看待中美关税政策变化情况?有何应对措施?

回复:美国关税政策变化较快且难以预测,公司将密切关注国际贸
易环境的变化、行业趋势及产生的潜在影响,采取多元化的原材料供应
渠道,以确保供应链的稳定性和灵活性,减少关税带来的影响。同时,
公司将积极拥抱全球经贸环境的变化,9年前三诺开始的全球化布局为当
下的全球供应链韧性奠定了扎实的基础,公司将更坚定地努力实现全球
主要市场的本地化,深化布局全球主要市场的生产本地化,积极拓展新
兴市场,从而降低不利影响。

Q6:公司国内业务各渠道市场费用投入情况?未来投入趋势如何?

回复:当前国内市场竞争加剧,公司产品以其“简单、准确、可负
担”的特点获得了广大消费者和医护人员的认可。在BGM零售市场,公
司依旧占据50%以上的市场份额,在糖尿病患者人群中拥有较高的品牌
影响力,同时还拥有较高的用户粘性。在此基础上,公司销售费用率环
比有所改善;在线上渠道方面,公司国内业务线上占比正逐步扩大,鉴
于新产品的投入,公司在投流推广费用上的投入有所增加。值得一提的
是,公司在传统电商平台上已经建立起一定的头部优势,在此背景下,
公司进一步加大了在内容电商平台的投入力度,内容电商的特点在于以
高质量的内容吸引用户。随着公司专业团队的搭建以及在内容输出能力
上的不断提升,预计未来公司建立头部优势后有望降低市场费用的投
入。

Q7:公司CGM产品目前在海外不同地区的销售模式以及销售进展情况?
回复:(1)欧洲地区:该区域CGM市场中高达90%属于医保市场,
公司已与A Menarini Diagnostics S.r.l.(以下简称Menarini公司)建立深度
合作关系,我们认为,Menarini公司凭借其在欧洲地区长期积累的经营经
验以及强大的销售业务能力,能够覆盖欧洲超过 20 个国家和地区的医保
市场。从目前与Menarini公司的沟通情况和业务成果来看,整体进展顺
利,公司CGM产品已成功进入英国、奥地利的国家医保目录,并且在瑞
典、西班牙、意大利等国家的单项招标中中标;针对欧洲剩余的现金市
场 ,在中欧、西欧地区,公司同样与Menarini公司开展合作,借助其在

此地区的渠道优势开拓CGM销售业务;

(2)东南亚、中东、东欧等地区:公司主要通过与本地经销商合作
的模式拓展业务,目前通过这种合作模式已经形成了一定的业务规模,
并且为公司带来了一定的收入贡献;

(3)印度尼西亚、印度、泰国等国家:公司深化本地化精耕策略,
通过在当地成立子公司、组建本地化专业团队,全力推进重点国家的本
地化运营战略,目前已实现销售;

(4)跨境电商:公司同时在eBay、Amazon、AliExpress、Lazada等
多个第三方国际平台布局线上店铺,依托平台的全球影响力和庞大用户
基础触达终端消费者,以期进一步拓宽产品的销售路径。

附件清单 无

(如有)

日期 2025年08月28日

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