一、静默期规则的本质及中报静默期的具体限制

1. 静默期的分类及核心目的

资本市场的静默期主要分为两类：

- 重组静默期：因重大资产重组终止或启动时对信息披露的限制（如禁止筹划同类事项、避免内幕交易）。荣科科技此前因终止收购上海敬在进入重组静默期（2025年4月25日承诺“一个月内不再筹划重组”），该静默期已于2025年5月26日届满 。此后实控人豫信电科可合法推进券商选聘、重组方案设计等前期动作。

- 业绩静默期：中报（或年报、季报）披露前30日内的限制（通常为7月1日至8月31日）。其核心目的是防止董监高利用未公开的业绩信息进行股票交易，具体限制包括：

- 禁止公司回购股份；

- 禁止董监高增减持股票；

- 限制再融资（如可转债发行）及股权激励授予等交易类行为 。

关键结论：业绩静默期限制的是交易行为，而非信息披露义务。重组相关公告（如券商库中标、停牌重组）属于合规披露范畴，与业绩无关，不受中报静默期直接约束。

二、券商库中标公告为何可在中报静默期发布？

券商库中标公告的发布具有合规性、必要性及独立性，与静默期无关：

1.公告性质：重大资产重组的法定披露项
根据《上市公司信息披露管理办法》第二十三条第七项及《重大资产重组管理办法》第三十一条，选聘独立财务顾问（如华泰联合证券、中信证券）是重大资产重组的必要环节，需在确定中标结果后及时公告 。若未公告，可能构成信息披露违规。
例如：中航电测（300114）在控股股东选聘券商后立即公告并启动重组停牌，不受业绩静默期影响；高新发展（000628）等案例均遵循此规则。

2.静默期不构成障碍
中报静默期仅限制“交易行为”（回购、董监高买卖股票等），而券商选聘公告属于重组进程的客观事实披露，既非业绩信息，也不涉及交易操作。监管规则未将此类公告纳入静默期禁止范围 。

3.当前公告窗口期合理性
豫信电科已于2025年7月完成券商选聘（华泰联合证券为财务顾问、中信证券为联席顾问），中证协备案信息及券商官网更新显示重组方案设计已启动 。多家机构预测，券商库中标公告最可能在2025年8月5日至10日发布（今日8月8日仍在窗口期内），主要原因包括：

- 需董事会审议聘任结果（预计8月上旬召开临时董事会）；

- 需提前向交易所报备重组方案框架以确保合规披露；

- 公告后通常1-2周内可能停牌推进重组 。

三、关于停牌重组公告的发布逻辑及推导依据

1. 停牌重组公告是否可在静默期发布？

停牌重组公告的发布同样不受中报静默期限制，但决策机制与券商库公告存在差异：

- 停牌公告的性质：停牌是重大资产重组进入实质操作阶段的信号（如启动尽职调查、方案设计），需满足以下条件方可公告并停牌：

1.合规性前提：券商选聘已公告（独立财务顾问已明确）；

2.内部决策流程：董事会或股东会审议通过重组预案或停牌动议；

3.交易所预审要求：提前与交易所沟通重组框架以避免信息披露违规 。

- 静默期的无关性：停牌重组公告属于重组进程的合规披露，与业绩无关，静默期仅限制交易行为，不影响此类公告的合法性。

2. 推导逻辑：业绩无关公告的可发布范围

从券商库中标公告及停牌重组公告的合规性可推导出更一般性结论：

- 静默期≠信息封锁期：业绩静默期的核心是防止交易行为利用未公开业绩获利，而非限制公司披露其他重大事项（如重组进展、战略合作等）。只要公告内容不涉及业绩敏感信息（如未披露的利润、营收数据），且属于必要合规披露或正常经营决策，即可在静默期内发布。

- 两类公告的边界：

- 可发布公告类型：券商选聘结果、重组停牌、战略协议签署、资产处置进展、监管问询回复等重组或运营相关公告；

- 需规避公告类型：业绩预告修正、财务数据变动提示、分红方案等直接关联未披露业绩的信息（除非达到强制披露标准，如净利润同比变动≥50%） 。