阳光电源（300274.SZ）8月26日发布公告称，为深化公司全球化战略布局，提升公司国际化品牌形象，打造公司多元化融资渠道，进一步提升公司核心竞争力，公司拟赴港上市。

　　资料显示，阳光电源成立于1997年，于2011年在深交所挂牌上市。业务聚焦于光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发、风电变流及传动产品、氢能装备等领域。其中，光伏逆变器等电力电子转换设备、储能系统、新能源投资开发为公司三大收入支撑业务，营收占比分别为35.21%、40.89%和19.29%。

　　截至8月27日收盘，阳光电源股价报收95元/股，跌幅1.96%，年初至今累计涨幅40%，总市值约为1972亿元。

加速海外扩张

　　今年资本市场爆发港股上市热潮。截至8月26日，今年以来共有11家A股上市公司成功登陆港股市场，49家A股上市公司已在港交所排队，还有超40家A股上市公司已公告拟在港交所上市，但目前尚未递表。

　　在新能源领域，宁德时代、钧达股份等企业已实现“A+H”布局，跟风者不在少数。除阳光电源外，英发睿能、中润光能、双登集团、海辰储能、思格新能源等企业已递交港股上市申请，而晶澳科技、亿纬锂能、南都电源等A股上市公司也宣布拟赴港上市。

　　事实上，阳光电源早在2023年就曾计划分拆新能源投资开发业务实施主体——阳光新能源公司独立上市。随后，阳光新能源通过收购泰禾智能（603656.SH）成为其控股股东，进一步拓展产业布局。

　　去年底，阳光电源还发布公告，计划境外发行全球存托凭证（GDR），新增境内基础A股股份，预计不超过本次发行前总股本的10%，即2.07亿股，募集资金总额（含发行费用）预计不超过48.22亿元。阳光电源表示，此次募集资金将主要用于四大主营项目。其中，拟使用近20亿元建设年产20吉瓦时先进储能装备制造项目、17.6亿元用于海外逆变设备及储能产品扩建项目、6.3亿元用于数字化提升项目、4.96亿元用于南京研发中心建设项目。但该事项迟迟没有下一步进展。

　　此外，因为国内136号文件加剧审批延迟，导致原计划一季度要开工的高毛利集中式项目被推迟至下半年，阳光电源也迅速调整了发展战略，即“国外为主、国内为辅”的路径。尽可能收缩国内低效规模项目，聚焦海外高毛利项目拓展，以及向轻资产运营转型。为此，该公司已经使用了转型、分拆以及借壳等多种融资发展方式。

　　今年5月业绩会上，阳光电源表示，还在积极推进GDR相关工作。截至今年上半年，该公司负债总额726.12亿元，资产负债率61.33%，而2023年总负债仅为534亿元。数据还显示，阳光电源应收票据及应收账款高达270亿元，2024年该公司经营现金流量净额还高达120.7亿元，今年上半年该数据为34亿元。

储能业务成为支柱

　　在光储行业疯狂“内卷”的背景下，阳光电源的业绩却在逆势增长。最新公布的阳光电源2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比增长55.97%。公司称，业绩增长主要得益于市场拓展力度加大和销售规模扩大。

　　值得一提的是，阳光电源的业务结构发生了重大变化，储能业务营收首次超过了逆变器，成为其第一大主营业务。业内认为，阳光电源是光伏行业中少数真正实现了第二增长曲线的公司。2025年上半年，储能业务营业收入达到178.03亿元，同比增长127.78%，毛利率为39.92%，同比下降0.16%。而在去年年报中，逆变器业务占营收比还高达四成，储能业务仅占三成，今年已被反超。

　　近期，阳光电源和宁德时代相继公布了各自的第三代储能电芯最新进展。宁德时代宣布了587Ah大容量电芯，而阳光电源的684Ah电芯也有很多优点，由欣旺达供应。第三方机构InfoLink Consulting数据显示，阳光电源储能系统出货量已经超越特斯拉位居全球第一。