$翰宇药业(SZ300199)$  翰宇药业的司美格鲁肽注射液预计2026年申报上市，但届时国内已有九源基因、丽珠集团、齐鲁制药等企业的同类产品提前获批（2025年底至2026年初），市场竞争将高度白热化。在此背景下，翰宇药业能否突围，需从技术差异化、适应症布局综合分析其竞争力：

一、市场竞争格局：首仿红利消失，价格战不可避免

1. 时间窗口劣势明显

  第一梯队（2025年Q4-2026年Q1获批）九源基因（2024年3月申报）、丽珠集团（2024年6月申报）预计2025年底至2026年初上市，齐鲁制药（化药改良路径）也可能同期获批。  

 翰宇药业进度滞后：2026年才申报上市，实际获批恐延至2026年底或2027年，较竞品晚6-12个月，错失首仿红利。  

2. 价格竞争压力巨大  

   诺和诺德原研药专利2026年3月到期后，国产仿制药将密集上市，预计价格降幅超50%（参考胰岛素集采历史）。  

   - 早期获批企业（如九源、丽珠）凭借先发优势抢占医保目录和医院渠道，翰宇入场时可能面临“以价换量”困境。