从股权稀释到收益拆分：翰宇改写医药融资逻辑

Biotech 的痛点从来不是缺技术，而是缺 “不伤骨血” 的钱。PE/VC 注资虽解燃眉，却往往伴随控制权旁落。翰宇的 RWA 路径撕开了一道口子：不稀释股权，而是把未来收益切成 “数字期权”。全球 4100 万投资者分摊风险，临床成功则按比例分红，失败损失也被分散。这种 “研发进度与资本流入” 的动态绑定，让药企能专注管线而非对赌协议，或许会成为中小创新药企的生存新法则。