山西振东制药股份有限公司（简称“振东制药”）与北京朗迪制药有限公司（简称“朗迪公司”）的合同纠纷划上句号。近日，振东制药支付了仲裁裁决的最后一笔1亿元款项，至此已全额付清5亿元仲裁款，双方持续近一年的争议正式了结。

　　五年资本运作后的纠纷落幕

　　朗迪公司曾是振东制药子公司。后者曾在2016年以约26.46亿元的价格收购了朗迪公司，2021年又以58亿元的价格将其出售。短短5年时间，振东制药将朗迪制药买入又卖出，净赚32亿元差价，同时持有期内朗迪制药还贡献了10亿元左右的净利润。

　　回顾此次仲裁事件，2024年9月7日，振东制药收到中国国际经济贸易仲裁委员会发出的《DE20242588号委托生产合同争议案仲裁通知》，朗迪公司就与振东制药涉及的合同纠纷向仲裁委员会提出仲裁申请。朗迪公司向振东制药索赔14.67亿元。

　　2025年1月24日，振东制药发布公告称，根据裁决结果，振东制药向朗迪公司支付人民币5亿元，双方在该案中支出的与本案相关的全部费用，包括但不限于律师费、仲裁费、财产保全费、担保费等费用均各自承担，至此双方的官司正式落幕。

　　7月18日，振东制药根据《裁决书》要求，支付了最后一笔款项1亿元。截至目前，振东制药已按《裁决书》内容支付完毕全部5亿元款项，至此，振东制药与朗迪公司之间相关的所有争议全部解决。

　　连亏三年，经营承压

　　公开资料显示，振东制药主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以及集种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

　　2022年以来，振东制药已连续三年亏损。2022年-2024年，振东制药分别实现营收37.29亿元、36.26亿元、29.71亿元，同比分别下降26.80%、2.75%、18.06%；归属于上市公司股东的净利润分别约为-5129万元、-4398.41万元、-13.29亿元，同比分别下降101.96%、14.24%、2920.55%。其中，2024年业绩大幅下滑，主要受重大仲裁事项、信托产品逾期兑付及存货减值等非经营性因素影响。

　　此外，振东制药还受多重外部环境变化影响，包括省级联盟药品集中带量采购导致部分品种价格降幅超预期，部分区域市场准入受限；门诊统筹政策实施对零售终端客流量产生阶段性抑制，叠加医保个人账户改革对OTC渠道的传导效应，根据米内网数据零售药店行业闭店率升至5.7%；中药材行业整体下行，市场交易活跃度降低，行业库存压力显著上升，终端市场表现持续疲软，全年综合价格指数同比下降9.6%。

　　年报披露的同一天，振东制药同步发布2025年一季报。今年第一季度，振东制药实现营业总收入7.55亿元，同比下滑3.53%；实现归母净利润115.72万元，同比下滑94.99%。

　　核心产品增长乏力

　　营收下滑的背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。

　　振东制药2024年财报显示，2024年及2023年同期，销售额占振东制药主营业务收入10%以上药品为复方苦参注射液、达霏欣米诺地尔搽剂。

　　复方苦参注射液是振东制药的独家专利产品，也是“国家重大新药创制”项目的重要成果，该药物于1995年研发上市，其抗肿瘤作用机理明确，疗效显著，安全性高。不过，振东制药复方苦参注射液的专利已于2017年7月16日到期。

　　另一款核心产品达霏欣米诺地尔搽剂主要用于治疗男性脱发和斑秃，是振东制药近年“押宝”的主力产品。公开数据显示，我国脱发人数超2.5亿人，平均每6人中就有1人脱发。米诺地尔是一种外用药物成分，该药是《中国雄激素性脱发治疗指南》推荐唯一用于治疗脱发的外用化药。

　　公告显示，2024年，振东制药达霏欣米诺地尔搽剂保持稳健增长，但并未披露具体的营收数据。振东制药称，在同类药物中，达霏欣米诺地尔搽剂市占率达到47.3%，结合新品生发片开创了“中西结合”毛发健康新生态。不过，振东制药并不直接拥有米诺地尔搽剂的专利，达霏欣米诺地尔搽剂要挽救整个公司的业绩，还需要时间。

　　关于支付仲裁款对公司当前现金流及财务状况的影响；公司有何具体措施应对连续亏损；公司在研发管线布局上有哪些重点方向等问题，7月21日，针对上述问题，新京报记者向振东制药发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。