8月18日晚间，曾经的“疫苗一哥”智飞生物（300122）披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入49.19亿元，同比下降73.06%；归母净利润为亏损5.97亿元，上年同期归母净利润22.34亿元。

　　事实上，因行业整体景气周期下行、民众接种意愿下降，智飞生物日子并不好过。2024年，公司实现营业收入260.7亿元，同比下降50.7%；实现归母净利润20.2亿元，同比下降75.0%。

　　今年6月以来，在智飞生物总部所在地重庆市，九价HPV疫苗惠民活动在多个区县陆续启动，全程接种“免费送1针”，预计能省1300元。据媒体报道：“智飞生物这样做是在去库存，同时在对手到来前努力占市场。”

　　提及存货减值风险，截至今年6月末，存货占公司总资产的比例较高。尽管公司已针对存货计提了跌价准备，但若因销售不达预期等因素导致存货可变现净值低于账面价值，仍可能发生进一步减值，进而对公司盈利能力产生不利影响。

　　智飞生物表示，公司通过与合作伙伴协商调整采购计划降低上游来货压力；同时，公司通过优化推广策略、参与政府惠民项目等方式，多维度修复并增强社会对疫苗的信心与接种意愿，促进产品推广，加快存货周转。

　　此外，截至今年6月末，智飞生物短期借款达139.64亿元，较上年同比增长6.55%，主要是本期银行短期信用贷款增加所致。

　　值得注意的是，6月26日，公司公告称，为促进公司稳健发展，加速推动科技创新，拓宽融资渠道，满足生产经营与投资的资金需求，优化债务结构，经慎重考虑，公司拟通过在境内申请发行公司债券的方式筹集资金。

　　公告显示，本次拟发行的公司债券规模合计不超过60亿元（含60亿元）。本次公司债券募集资金扣除发行费用后，拟用于科技创新领域的投资、建设及运营、置换有息负债、补充流动资金，期限不超过10年；债券品种为公开发行公司债券及非公开发行的公司债券。

　　资料显示，重庆智飞生物制品股份有限公司成立于2002年，是一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售、推广、配送及进出口为一体的国际化、全产业链生物高科技企业，2010年9月在深交所挂牌上市。

　　智飞生物在公告中点名发债“用于科技创新领域的投资、建设及运营”，源于近年来智飞生物高昂的研发投入。2025年上半年，公司研发投入6.35亿元。

　　二级市场上，截至8月18日收盘，智飞生物报23.55元/股，公司总市值563.7亿元。