中证智能财讯东方日升（300118）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入74.43亿元，同比下降28.84%；归母净利润亏损6.79亿元，上年同期亏损9.63亿元；扣非净利润亏损8.52亿元，上年同期亏损10.61亿元；经营活动产生的现金流量净额为4.14亿元，上年同期为-44.66亿元；报告期内，东方日升基本每股收益为-0.6053元，加权平均净资产收益率为-6.09%。

　　以8月27日收盘价计算，东方日升目前市盈率（TTM）约为-3.8倍，市净率（LF）约1.11倍，市销率（TTM）约0.7倍。

　　资料显示，公司主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主，业务亦涵盖了光伏电站EPC、光伏电站运营、储能领域等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.09%，同比上升0.49个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.36%，较上年同期上升1个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4.14亿元，同比增加48.8亿元；筹资活动现金流净额-14.33亿元，同比减少67.56亿元；投资活动现金流净额-3.27亿元，上年同期为-15.47亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少43.48%，占公司总资产比重下降4.16个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加115.89%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；在建工程合计较上年末增加8.51%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；递延所得税资产较上年末增加16.13%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少27.45%，占公司总资产比重下降3.77个百分点；合同负债较上年末增加76.91%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；短期借款较上年末减少3.09%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少26.22%，占公司总资产比重下降1.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为24.72亿元，占净资产的22.93%，较上年末减少6.6亿元。其中，存货跌价准备为3.32亿元，计提比例为11.86%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.52。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为上海道得投资管理合伙企业(有限合伙)-马鞍山市道得新材料股权投资基金合伙企业(有限合伙)、汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金、汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金，取代了一季度末的易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、汇丰晋信核心成长混合型证券投资基金持股有所上升，华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，东方日升10.23%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东林海峰质押9488万股公司股份，占其全部持股的33.53%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。