中证智能财讯华仁药业（300110）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.24亿元，同比下降19.13%；归母净利润3733.29万元，同比下降49.01%；扣非净利润2768.92万元，同比下降59.17%；经营活动产生的现金流量净额为1.7亿元，同比增长5.29%；报告期内，华仁药业基本每股收益为0.0316元，加权平均净资产收益率为2.83%。

　　以8月15日收盘价计算，华仁药业目前市盈率（TTM）约为-2.96倍，市净率（LF）约3.11倍，市销率（TTM）约3.45倍。

　　资料显示，公司是一家集研发、生产、销售为一体的，以肾科、呼吸科、精麻科、治疗性大容量制剂等产品线布局为主线，原料药、制剂、医疗器械、医用包材、大健康产品等多板块全面协同发展的国有控股医药健康产业集团。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.83%，同比上升0.14个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.99%，较上年同期下降0.22个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.7亿元，同比增长5.29%；筹资活动现金流净额-1.02亿元，同比增加1.6亿元；投资活动现金流净额-3435.92万元，上年同期为-1969.16万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加28.84%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；在建工程合计较上年末增加67.53%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；存货较上年末减少12.31%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；固定资产较上年末减少3.45%，占公司总资产比重下降0.99个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加18.52%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.5%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；长期借款较上年末减少16.84%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加36.03%，占公司总资产比重上升2.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.79亿元，占净资产的20.85%，较上年末减少3917.97万元。其中，存货跌价准备为3571.44万元，计提比例为11.35%。

　　2025年上半年，华仁药业的商誉达到7.33亿元，相当于同期公司净资产13.38亿元的54.75%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.56。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为西安曲江天授大健康投资合伙企业(有限合伙)，占比20%。在具体持股比例上，綦军书持股有所上升，红塔创新投资股份有限公司、张青持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月8日，华仁药业13.66%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东西安曲江天授大健康投资合伙企业(有限合伙)质押1.18亿股公司股份，占其全部持股的50%；第四大股东永裕恒丰投资管理有限公司质押4325.35万股公司股份，占其全部持股的75.23%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。