在基建智能化升级与新能源产业加速渗透的双重驱动下，达刚控股（300103）展现出独特的战略转型动能。这家深耕筑养路机械领域的企业，通过业务结构优化与新兴赛道布局，正突破传统经营周期束缚，其价值重构路径值得深入剖析。
核心业务焕发新生机
高端路面装备研制业务实现25.15%的营收增长，智能化设备在乡村振兴与城市更新领域获得突破。自主研发的沥青洒布车通过欧盟CE认证，成功打入中亚基建市场，出口收入占比提升至3.8%。新能源相关业务实现翻倍增长，充电桩产品线覆盖直流快充与交流慢充全场景，适配800V高压平台技术方案获头部车企认证，订单储备突破3000万元。
财务结构显著优化
毛利率提升至29.45%，创近五年新高，核心产品成本下降12%。期间费用率虽达40.65%，但销售费用增速较营收增速低24个百分点，管理费用通过组织架构调整实现人均效能提升35%。财务费用同比锐减79.99%，债务结构持续改善，短期偿债能力指标进入安全区间。经营活动现金流净额转正，应收账款周转天数缩短至行业平均水平的1.2倍。
新兴赛道打开增长空间
剥离亏损的城市道路运维业务后，资源全面聚焦新能源与高端装备。控股子公司恩科星建成西北最大充电桩生产基地，直流桩转换效率达96.5%，适配高原低温环境特性，已中标青藏线充电站建设项目。生活垃圾处理设备通过欧盟CE认证，与东南亚国家签订3套固废处理系统订单，单套合同金额超800万元。
技术壁垒构筑护城河
作为筑养路机械国家标准制定者，公司拥有67项核心专利，其中智能压实控制系统填补国内空白。研发投入占比提升至18%，新型沥青加热设备热效率突破85%，较传统设备节能30%。与长安大学共建联合实验室，在纳米涂层防腐技术取得突破，产品使用寿命延长至行业平均水平的1.5倍。
市场认知存在预期差
当前市净率反映传统制造业估值逻辑，但若按高端装备+新能源双轮驱动模型测算，其技术溢价尚未充分体现。相比同行，公司具备设备+工程+服务的完整产业链能力，但市值仅为行业平均水平的62%。机构持仓比例持续攀升，南方高端制造基金持股比例较年初提升2.3个百分点，显示专业投资者对其转型成效的认可。
（本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）