如果你懂投资，你不需要用杠杆，因为你早晚会变富的。如果你不懂投资，你更不应该用杠杆，不然L奔的将可能会是你。投资是件快乐的事情，用杠杆会让你有机会睡不好觉的。
网友：做生意可以贷款，为什么不建议借钱买股票？
借钱做生意一般而言是有还款期的，而且借款人对要做的生意一般了解度高，但也还是有很多人因为借钱做生意而陷入一生的麻烦。
借钱做股票是用你的其他股票抵押的，完全由经纪人（broker）控制，但市场大跌时他们会随时要求你卖股票还钱。股票市场有时会疯狂到无法想象，用margin的人一生也许只需要碰上一次市场向下的疯狂就可能会损失惨重（wiped out)。芒格这么聪明的人就曾经（20世纪70年代）因为margin而陷入大麻烦。巴菲特厉害的地方是其投资生涯中从来就没有过致命的大麻烦。巴菲特讲过，即使只有1％的破产机会你也不应该干。懂投资的人不需要用margin，不懂投资的人更不应该用margin。
网友：决定申请融资融券账户了！段大哥一直说不要借钱，还是忍不住啊！
从此你会有个激动人心的生活！
网友：如果20年前融资买的是苹果、茅台、腾讯这些好公司，好像也没问题。但加杠杆的人总是喜欢乱买。
苹果在过去二十年里，从高点下降40％或以上就有至少10次，10-20％更是不计其数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大概率也已经吓破胆了？
网友：我长期低杠杆投资比如 0.3 倍以内，融资成本 6 个点，在股指偏低位建仓，国内融资盘大概要跌七成才会爆仓，这种低杠杆长线价值投资策略可以吗？
勿以恶小而为之。
用 margin的人都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。其实还是巴菲特说得好，如果你懂投资，你不需要用 margin，因为你早晚会富有的。
长期资本（Long-Term Capital Management）就是个很好的例子。那些人都极度聪明，两个诺贝尔经济学奖获得者加一群特别"厉害的人",而且还赌上了自己的身家。
网友：2023年时等了大半年茅台就是不跌，忍不住 1600 元时用手上的钱都买了。最近倒是一路跌下来了，可是没有余钱加仓了，好想借钱抄底啊。
我们不知道市场会有多疯狂，也不知道事情可能会坏到什么程度。不要用margin 是投资的基本要求！我们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就陷人困境，没必要。
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