作为一个在锂电池销售行业16年的资深销售员，自从4月份贸易战过后，储能电池订单明显开始爆量，起初是为了抢3个月的关税缓和期，到逐渐导致电池价格上涨，到近期各采购商恐慌抢单，怕继续涨价，明显感觉二季度生意比一季度好太多。
但是这还没反映到股价上，因此我好奇销售情况，跟股价是不是有了足够预期差，以至于值得买入等待股价修复。
二季度情况分析：
结合行业抢装潮、公司产能释放及订单执行节奏，2025 年二季度储能电池出货量预计环比一季度增长约 40%-50%，核心驱动因素如下：
一、数据支撑与拆分逻辑
一季度出货量明确
根据雪球及东吴证券数据，2025 年 Q1 储能电池出货量为12.67-12.7GWh，同比增长 80.54%，创历史同期新高34。这一数据反映了公司在储能领域的高景气度。上半年目标与 Q2 占比
公司计划上半年储能出货量达25-30GWh，按此计算 Q2 出货量需达12.33-17.33GWh。考虑到 Q2 是行业传统旺季（尤其是受政策驱动的抢装潮），Q2 出货量更可能接近上限。若上半年出货量取中值 27.5GWh，则 Q2 出货量为 14.83GWh，环比增长17.1%；若取上限 30GWh，则 Q2 出货量为 17.33GWh，环比增长36.8%39。行业抢装潮催化
国家政策对 2025 年 6 月 1 日前并网的储能项目给予电价保护，导致 Q2 出现集中交付高峰。据中国能源网报道，Q2 储能装机量预计环比增长 40%，头部企业订单饱满，亿纬锂能作为全球第二大储能电芯供应商，出货增速有望高于行业平均水平917。
二、核心增长动力
产能爬坡与订单执行
- 荆门基地：60GWh 超级储能工厂一期产能已达 30GWh，Q2 进入满产状态，支撑出货量提升618。
- 海外订单交付：美国加州 5GWh 项目、沙特 Neom 新城 2GWh 钠电池订单在 Q2 进入批量交付阶段，贡献约 3-4GWh 增量512。
- 大客户绑定：与海博思创签订的 50GWh 框架协议（2025-2027 年）在 Q2 开始部分落地，单季度交付量约 2-3GWh1215。
技术优势与产品结构优化
- 大容量电芯占比提升：628Ah Mr.Big 系列电芯在 Q2 出货占比超 60%，单 GWh 所需电芯数量减少 30%，生产效率显著提升617。
- 毛利率改善：电池级碳酸锂价格稳定在 6 万元 / 吨，叠加规模效应，Q2 储能毛利率有望从 Q1 的 16%-18% 提升至 18%-20%，进一步释放利润空间320。
政策与市场环境共振
- 国内抢装窗口期：截至 5 月底，新能源项目并网冲刺带动储能电池需求激增，公司 Q2 排产环比增长 30%，部分产线实行三班倒以满足交付917。
- 海外关税规避：马来西亚工厂消费电池产线在 Q2 逐步达产（预计贡献 1 亿颗小圆柱电池），虽不直接影响储能业务，但反映公司全球化产能布局的灵活性18。
三、结论
综合行业景气度、公司产能释放及订单执行情况，2025 年二季度储能电池出货量预计环比一季度增长 40%-50%，对应出货量 17.7-19.1GWh。这一预测的核心假设包括：
- 国内抢装潮带动 Q2 出货量达上半年目标的 58%-63%；
- 海外订单交付量占比提升至 25%-30%；
- 628Ah 大电芯产能利用率维持 90% 以上。
2025年中报预测（上半年业绩
营收规模
- 预测区间：270–300亿元，同比增长30%–45%
- 依据：
- 2025Q1营收127.96亿元（同比+37%）二季度进入行业旺季，储能及动力电池订单放量。
- 储能业务贡献核心增量，预计上半年出货25–30GWh（同比+70%–90%），占总营收60%–65%。
净利润
- 预测区间：22–25亿元，同比增长30%–35%
- 驱动因素：
- 储能毛利率提升：海外订单占比提高及大电芯（600Ah+）产能释放，毛利率从2024年14.7%升至16%–18%
- 动力电池修复：产能利用率提升带动毛利率从14.2%改善至15%–16%
- 消费电池稳健增长：电动工具、两轮车需求旺盛，营收同比+20%–25%
2025年年报保守预测： 54.5亿 （ 11亿+13.5亿+14.5亿+15.5亿）。22倍市盈率为1199亿市值。股价为58.48元。正好是去年高点58.04元附近。预计涨幅27%。
