蓝鲸新闻6月18日讯 时间又走过一年，亿纬锂能减持思摩尔国际的计划还未实施。随着电子烟板块整体拉升，思摩尔国际股价到达近三年高点，亿纬锂能第三次续期对思摩尔国际的减持。以6月18日思摩尔国际19.9港元/股的收盘价粗略计算，亿纬锂能计划减持股份的对应市值达到43亿港元，折合人民币约40亿元。

　　作为锂电巨头的亿纬锂能近两年不断推进出海及扩产战略，动辄百亿的投资计划无疑对公司的现金流形成巨大压力，2024年亿纬锂能以更多长期债务替代短期债务缓解资金压力。

　　今年来，亿纬锂能筹资动作频频，连续缩减募资规模后，3月公司50亿元可转债终于发行上市。6月初，亿纬锂能再披露筹划赴港上市，募集资金推进海外工厂建设、加快全球化产能布局。如今，眼见着思摩尔国际股价拉升，亿纬锂能再续期减持方案，试图通过“组合拳”填补扩张资金缺口。

　　四次筹划减持思摩尔国际

　　2024年6月27日，亿纬锂能董事会授权董事长在一年之内择机减持全资孙公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.（以下简称“EBIL”）持有的思摩尔国际控股有限公司（以下简称“思摩尔国际”）不超过3.5%的股份。

　　然而一年减持之期即将届满，或许是未达到心理价位，亿纬锂能的减持计划仍未实施。今年以来，思摩尔国际股价持续走强，触及3年来高点，6月16日，亿纬锂能公告将再度续期前次减持计划。以6月18日思摩尔国际19.9港元/股的收盘价粗略计算，亿纬锂能计划减持股份的对应市值达到43亿港元，折合人民币约40亿元。

　　亿纬锂能与思摩尔国际之间的关系可以追溯的十余年前，并且在思摩尔国际2020年登陆港股后，对思摩尔国际的持股一直是亿纬锂能的核心投资之一。

　　早在2014年，亿纬锂能以4.39亿元的对价，溢价18倍，收购了思摩尔国际的前身麦克韦尔50.1%的股份。2020年7月，思摩尔国际以12.4港元/股的发行价在港交所上市。思摩尔国际上市后进行了9次现金分红，亿纬锂能仅由此即取得现金收益近20亿港元，折合人民币超过17亿元，这也成为近年来亿纬锂能利润快速增长的助力之一。

　　不过，随后电子烟行业监管趋严给思摩尔国际业绩带来了沉重的打击，2021年初思摩尔国际股价触顶后回落。2022年4月，思摩尔国际均价已不足高点的五分之一，亿纬锂能也首次计划减持思摩尔国际不超过3.5%的股份。只不过随之思摩尔国际股价继续跌至高点的十分之一，亿纬锂能的减持计划搁置了三年都未能完成，期间亿纬锂能基本一直都在续期。

　　近年，在原有电子烟品牌业务的基础上，思摩尔国际拓展了为患者提供吸入式给药产品的雾化医疗及雾化美容等新业务，公司股价、盈利均有所回升。在思摩尔国际股价抬升至近三年高点时，亿纬锂能再次续期减持计划，资金压力之下公司套现意图坚定。

　　截至目前，亿纬锂能持有约19.02亿股思摩尔国际股份，持股市值约356亿元，早已收回投资成本的亿纬锂能，如今手握的都是投资的增量收益。左手筹划减持思摩尔国际回收资金，亿纬锂能右手又在寻找投资下一个思摩尔国际。

　　目前，亿纬锂能与控股股东西藏亿纬控股有限公司共同入股综合能源企业广州发展（600098.SH），皆位于前十大股东之列。今年2月，亿纬锂能1亿元增资“硅基负极龙头”贝特瑞全资子公司。5月，亿纬锂能牵手福田汽车拓展新能源重卡业务，不断加深与产业链上下游厂商间的合作。

　　6月17日，曹操出行启动招股，国内第二大网约车平台成为资本市场热点，亿纬锂能子公司亿纬亚洲成为曹操出行本次IPO发行中引入6名基石投资者之一。

　　亿纬锂能融资动作频频

　　亿纬锂能本身主要的产品包括消费电池、动力电池和储能电池。2024年，因部分乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，亿纬锂能全年动力电池出货量30.29GWh，仅同比增长7.87%。同时，公司储能电池出货量达50.45GWh，同比增幅达到91.9%。

　　因此，在2024年亿纬锂能储能电池业务收入大幅增加16.44%，超过190亿元，与动力电池收入规模差距已经相差无几。亿纬锂能全年实现营业收入约为486亿元，实现归母净利润约41亿元。

　　在储能电池逐渐撑起亿纬锂能数百亿营收背后，亿纬锂能近年频频规划建厂扩产，大多数项目为储能电池生产基地的建设。截至一季度末，亿纬锂能在建工程增加到110亿元。同时，亿纬锂能加速出海，公司先后公告了在匈牙利、马来西亚、泰国等地建设电池生产基地的规划。

　　2024年，亿纬锂能CLS模式落地的首个项目ACT公司顺利动工，生产方形磷酸铁锂电池。今年2月，亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池下线，首个海外工厂开始生产运营。亿纬锂能在2024年年报也提及，马来西亚工厂储能项目预计2026年初开始量产，支持海外全球交付。4月，亿纬锂能其投资的匈牙利生产基地获得建筑许可，规划产能30GWh/年，预计2026年建成投产。同月，亿纬锂能与德国KBS签署协议，称将为KBS提供适配欧洲物流车辆电池系统需求的21700圆柱电池解决方案。

　　锂电行业的出海和扩产都需要大量的资金支持，动辄上百亿的投资计划拉扯上市公司的现金流。2024年亿纬锂能增加更多的长期债务来缓解短期的资金压力，期末时公司长期借款余额增加至176亿元，提高超过4成，超过全年短期债务的增加。今年一季度趋势更明显，到3月末时，亿纬锂能短期债务减少约6.17亿元，长期债务增加超过76亿元。

　　截至一季度末，亿纬锂能手握134亿货币资金，同时公司带息债务合计约有326亿元，其中短期债务超过67亿元。去年，亿纬锂能利息费用支出就达到约6.39亿元。

　　资金需求下亿纬锂能多次向市场伸手要钱，今年3月，亿纬锂能50亿元可转债完成发行，其中31亿元分配给“23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目”，19亿元分向“21GWh大圆柱乘用车动力电池项目”，继续扩产储能动力电池。

　　在锂电企业赴港上市热潮下，6月10日，亿纬锂能抛出港股上市的计划，助推公司全球化战略，公司表示发行上市所募集资金将用于包括推进海外工厂建设、加快全球化产能布局等方面。

　　除了二级市场融资之外，亿纬锂能手握的大量前期投资或许也到了收获期，思摩尔国际是其中最丰厚的果实。截至一季度末，亿纬锂能长期股权投资余额高达150亿元，是公司主要的长期资产之一。