8月26日晚间，神州泰岳发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入26.85亿元，同比下滑12.05%；归母净利润为5.09亿元，同比下滑 19.26%。

　　神州泰岳的收入包括游戏、AI/ICT（信息通信技术）运营管理、物联网/通讯、创新服务以及其他业务。其中游戏业务在其营收中占比最高，达到75.53%，但报告期内游戏业务收入为20.28亿元，同比下降16.41%。从营收构成来看，正是游戏业务表现疲软拉低了公司整体营收表现。

　　神州泰岳在财报中称，该业务同比下滑，主要源自公司的两款主要产品《Age of Origins》《War and Order》，随着运营周期由高速增长阶段进入稳定阶段，实现的收入较上年同期有所下降。

　　具体来看，神州泰岳游戏业务收入主要来全资子公司壳木游戏，产品以SLG（策略类）手游为主，主打精品化和长线运营。作为国内手游出海的代表性公司之一，壳木游戏营收近九成由海外及中国港澳台地区贡献。

　　但需注意的是，公司两款主要产品《Age of Origins》《War and Order》分别上线超过6年、8年，产品周期有限，用户数据与流水均呈下滑趋势。财报显示，今年二季度，公司拳头产品《Age of Origins》用户数量、活跃用户和付费用户分别环比下滑19.39%、14.06%、8.17%，充值流水环比下滑6%。同时，据移动应用数据分析公司Sensor Tower发布的出海手游榜单，今年来，《Age of Origins》的游戏排名已下滑至10名开外。

　　可以说，如何迭代“常青树”并推出新爆款，或是其游戏业务面临的主要挑战。

　　另外，今年来海外SLG赛道的竞争“白热化”。据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年，中国自研游戏海外市场实际销售收入达95亿美元（约合人民币680亿元），同比增长11%，其中海外市场收入前100位的自研移动游戏中，策略类位居首位，收入占比43.33%。多家游戏厂商在这一赛道有所布局，其中点点互动和柠檬微趣今年来展现出强势增长势头。

　　据Sensor Tower披露的7月出海手游收入榜，点点互动“大爆款”《Whiteout Survival》继续占据榜首，同时其新游《Kingshot》延续上市以来强劲的增长态势跃至收入榜TOP2，柠檬微趣旗下女性向经营+合成手游《Gossip Harbor》居于第三位。未来神州泰岳两款新游戏：模拟经营+SLG的《Stellar Sanctuary》、文明题材+塔防玩法的《Next Agers》或面临不小的市场竞争压力。

　　“厂商力压SLG手游出海，在于这类游戏基本全球通用，打法大多易学难精，且一旦上手，黏性极高。”互联网产业分析师张书乐在接受记者采访时指出，但不可忽视的是，SLG游戏的体验同质化程度极高，也使得在全球市场上很容易变成“红海”竞争。

　　与游戏业务一样下滑的还有AI/ICT运营管理业务和其他业务，分别同比下滑1.67%、20.96% ，营收分别为5.34亿元、1466.18万元；物联网/通讯业务、创新业务本期均实现增长，营收分别为5468.35万元、5355.19万元。

　　另外，报告期内，神州泰岳经营活动产生的现金流量净额同比大滑37.48%至3.69亿元，其表示主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付的上年度职工奖励增加所致。