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公告日期：2017-05-15
黔南州投资有限公司
公司债券 2016 年年度报告
2017 年 5 月
黔南州投资有限公司公司债券 2016 年年度报告
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第一节 重要提示、重大风险提示、目录和释义
一、重要提示
本公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
购买本公司所发行的公司债券的投资者，请认真阅读本年度报告，并进行独
立投资判断。投资者若对本公司年度报告存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
本公司 2016 年年度报告经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出
具了大信审字﹝2017﹞第 20-00038 号标准无保留意见的审计报告。
二、重大风险提示
就本公司所知，目前没有迹象表明已发行公司债券未来按期兑付兑息存在风
险。投资者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对
公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因
素，并仔细阅读《募集说明书》中的“风险因素”等有关章节。
与《募集说明书》中披露的“风险因素”相比，本公司现有风险的变化之处如
下：
1、由于发行人盈利能力逐年增强，且债务结构发生较大变化，目前主要以
长期融资为主，偿债能力有所增强，故该内容不在风险因素中提及；
2、由于发行人近年来通过发行债券取得大量融资，直接融资规模超过银行
借款规模（截至 2016 年末，银行借款规模为 86.30 亿元，发行债券融资规模为
93.58 亿元），因此“银行借款规模较大、融资渠道单一的风险”不在风险因素中
提及；
3、由于发行人利润情况呈增加趋势，因此将“政府补贴和利润总额波动风
险”修改为“对财政补贴依赖较大的风险”；
4、增加利息保障倍数持续下降风险、受限资产金额较大的风险、对外担保
金额较大的风险；
5、更新财务数据、跟踪评级情况等内容；
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除以上内容更新外，本公司的风险与《募集说明书》中披露的“风险因素”
无重大变化。本公司现有风险具体如下：
（一）公司债券的投资风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影
响，市场利率存在波动的可能性。由于本公司发行的公司债券期限较长，债券的
投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使债券投资者
持有的债券价值具有一定的不确定性。
2、流动性风险
本公司无法保证所发行公司债券会在债券二级市场有活跃的交易，从而可能
影响债券的流动性，导致投资者在债券转让和临时性变现时遇到困难。
3、偿付风险
在债券存续期内，如果本公司的经营状况和财务状况发生重大变化，或者受
市场环境等不可控因素影响，公司不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影
响债券本息的按期足额偿付。
4、资信风险
本公司目前资信状况良好，近三年不存在银行贷款延期偿付的状况，在与主
要客户发生重要业务往来时，未曾发生严重违约行为，严格执行经济合同，履行
相关的合同义务。但是，鉴于宏观经济的周期性波动和橡胶轮胎行业的运行特点，
在债券存续期内，如果市场环境发生重大不利变化，则本公司可能无法按期偿还
贷款或无法履行与客户订立的业务合同，从而导致其资信状况变差，进而影响存
续期债券本息的偿付。
5、公司债券特有风险
本公司已发行且尚在存续期内的公司债券均为无担保债券。尽管在债券发行
时，本公司已根据现时情况安排了偿债专项账户等保障措施来控制和保障债券按
时还本付息。但是在债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变
化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全充分履行，进而影响债券持有人
的利益。
6、信用评级变化的风险
根据鹏元资信评估有限公司 2016 年 5 月 27 日公布的跟踪评级报告，评定本
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公司主体信用等级为 AA，评级展望稳定。虽然本公司目前资信状况良好，但在
上述债券存续期内，本公司无法保证主体信用评级和债券的信用评级不会发生负
面变化。若资信评级机构调低本公司的主体信用评级或债券的信用评级，则可能
对债券持有人的利益造成不利影响。
（二）本公司的相关风险
1、财务风险
（1）资本支出规模较大的风险
近年来，公司营业收入呈逐年增加趋势，业务规模和投资规模不断扩大。 2014
年、2015 年和 2016 年，公司各期投资活动产生的现金流量净额均呈现净流出的
状态，净流出额分别为-30,088.52 万元、-235,652.02 万元和-758,272.2……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
