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公告日期：2018-07-20
2014年第一期黑龙江省灾后重建
集合债券 2018 年跟踪
信用评级报告
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关注：
联合发行人收入来源较为单一，且部分联合发行人未来业务收入的持续性有待关注。
联合发行人业务模式较为单一，以基础设施代建业务为主，盈利能力较弱；哈尔滨兰
盛投资发展有限公司、依兰县国有资产经营有限责任公司、林甸县宏远国有资产经营
有限责任公司未来业务收入的持续性有待关注。
联合发行人整体资产规模较小，资金被占用较多，未来回收时间存在一定的不确定性。
联合发行人均为县级投融资平台，整体资产规模较小，应收账款和其他应收款规模普
遍较大，应收对象较为集中，且部分款项账龄较长，未来回收时间存在一定的不确定
性。
部分联合发行人负债水平较高或有息债务规模上升，面临一定的债务偿还压力。 截至
2017 年底， 依兰县国有资产经营有限责任公司资产负债率为 63.26%，有息债务余额为
3.64 亿元，占总负债的比重为 45.29%； 肇州县国有资产运营有限公司资产负债率由上
年的 42.54%上升至 48.55%，有息债务余额为 2.58 亿元，同比增长 24.08%； 林甸县宏
远国有资产经营有限责任公司有息债务余额为 2.02 亿元，同比增长 13.10%；兰西县鑫
源投资有限公司资产负债率由上年的 40.03%上升至 51.69%， 有息债务余额为 5.82 亿
元，较上年增长 22.30%； 望奎县鑫盛城乡建设投资有限责任公司资产负债率由上年的
34.24%上升至 65.08%， 有息负债总额为 5.87 亿元， 同比大幅增加 455.46%。
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本期债券发行主体列表：
序 号
联合发行人名称 简称
本次跟踪评级结果 上次信用评级结果
主体长期
信用等级 评级展望 主体长期 信用等级 评级展望
1 哈尔滨兰盛投资发展
有限公司 兰盛投资 A- 稳定 A- 稳定
2 依兰县国有资产经营
有限责任公司 依兰国资 A+ 稳定 A+ 稳定
3 肇州县国有资产运营
有限公司 肇州国资 A+ 稳定 A+ 稳定
4 肇源县祥生建设投资
有限责任公司 肇源祥生 A+ 稳定 A+ 稳定
5 林甸县宏远国有资产
经营有限责任公司 林甸国资 A 稳定 A 稳定
6 兰西县鑫源投资有限
公司 鑫源投资 A- 稳定 A- 稳定
7 望奎县鑫盛城乡建设
投资有限责任公司 望奎鑫盛 A 稳定 A 稳定
担保方主要财务指标：
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产（万元） 481,810.61 476,186.46 455,426.05
所有者权益（万元） 321,153.11 331,028.45 335,323.99
在保责任余额（亿元） 250.84 299.73 263.32
净资产放大倍数 7.81 9.05 7.85
当期担保代偿率 0.63% 0.43% 0.21%
注： 2016年财务数据采用2017年审计报告期初数/上年数
资料来源：东北再担保2015-2017年审计报告及东北再担保提供，鹏元整理
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一、本期债券募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会发改财金【 2014】 2172号文件批准，联合发行人于2014年11
月19日发行9亿元集合债券，票面利率为7.10%，期限为6年。 截至2017年末， 联合发行人
募集资金使用情况如下表所示。
表1 截至2017年末本期债券募集资金使用情况（单位：万元）
联合发行人名称 发债规模 募集资金用途 拟使用金额 资金使用情况
哈尔滨兰盛投资发展有
限公司 9,000
黑龙江省木兰松花江公路
大桥及引道工程 7,000 7,000
补充灾后重建应急资金 2,000 2,000
依兰县国有资产经营有
限责任公司 20,000 依兰县城南入城口棚户区 改造建设项目 20,000 20,000
肇州县国有资产运营有
限公司 9,000
国道明沈公路肇州过境段
改建工程 7,000 6,160
补充灾后重建应急资金 2,000 2,000
肇源县祥生建设投资有
限责任公司 17,000
肇源县西海老城区棚户区
改造建设项目 14,000 14,000
补充灾后重建应急资金 3,000 3,000
林甸县宏远国有资产经
营有限责任公司 18,000
林依公路林甸镇至林依界
段改扩建工程 2,608 2,608
建兴至碾子山公路林甸镇
至明林界段改扩建工程 4,832 4,832
补充灾后重建应急资金 2,000 2,000
补充流动资金 8,560 8,560
兰西县鑫源投资有限公
司 8,000
省道兰西至民意公路兰……
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