公告日期：2015-08-29

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关注：

区域经济总量不大，地方财政受土地出让收入变动影响较大。 受土地市场波动影响，

2014 年永嘉县国有土地使用权出让收入较 2013 年大幅下降，使得当年地方可用财

力下滑。

营业收入大幅下滑，利润主要来源于政府补助。2014 年公司建筑工程业务不足，

导致营业收入大幅下滑，同时公司期间费用率较高，主营业务盈利能力较弱，利润

主要来源于政府补助。

往来单位占用公司大量资金，回收时间存在一定的不确定性。截至 2014 年末，公

司其他应收款余额为 23.14 亿元，占总资产的 23.02%，往来单位主要为关联方、政

府部门或行政性投资主体，回款时间存在一定的不确定性。

资金支出和债务压力较大。 截至 2014 年末，公司主要在建项目尚需投入资金 40.44

亿元，资金支出压力较大；公司有息债务规模为 36.74 亿元，土地使用权已全部抵

押，公司债务压力加大，财务弹性偏弱。

对外担保金额较大。 截至 2014 年末，公司对外担保金额为 11.52 亿元，占同期净资

产的 25.46%，对外担保金额较大，公司存在一定的或有负债风险。

主要财务指标：

项目 2014 年 2013 年 2012 年

总资产（万元） 1,005,295.96 860,001.28 692,740.05

归属于母公司所有者权益合计（万元） 451,949.28 441,025.52 396,583.01

有息债务（万元） 367,416.08 198,468.38 112,646.30

资产负债率 54.98% 48.65% 42.66%

流动比率 2.12 1.43 1.17

营业收入（万元） 41,767.66 79,733.90 71,411.26

政府补助（万元） 16,354.22 21,269.04 20,562.35

利润总额（万元） 10,874.41 21,992.07 23,799.90

综合毛利率 41.86% 25.60% 20.83%

总资产回报率 2.41% 3.63% 4.43%

EBITDA（万元） 35,157.00 37,636.39 31,005.51

EBITDA 利息保障倍数 2.11 3.74 8.30

经营活动现金流量净额（万元） -95,701.70 -84,068.65 127,854.24

资料来源：公司 2012-2014 年审计报告，鹏元整理

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金【2014】1859号文件批准，公司于2014年11月12日

发行8亿元公司债券，票面利率为6.50%。

本期债券期限为7年，每年付息一次，分期还本；在债券存续期的第3、4、5、6、7年

末分别按照发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金，最后五年利息随

本金的兑付一起支付；年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。

截至2015年6月30日，本期债券尚未到首次付息日。

截至2015年6月底，公司已使用募集资金5.40亿元，本期债券募投项目及募集资金使用

情况如下表所示。

表 1 截至 2015 年 6 月底本期债券募投项目进展及募集资金使用情况（单位：亿元）

项目

项目计划

总投资

已投资

拟使用募集

资金

已使用债券

资金

瓯北12# 地块农房改造集聚建设项

目

11.95 5.81 4.50 3.20

永嘉县桥下镇新区农房改造集聚建

设工程

9.622 6.18 3.50 2.20

合计 23.572 11.99 8.00 5.40

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

2014年，公司注册资本、实收资本未发生变化，公司股东以及实际控制人未发生变动，

仍为永嘉县财政局，持有公司100%股权。跟踪期内，公司合并范围未发生变动，截至2014

年末，公司合并范围内的子公司情况如附录五所示。

截至2014年12月31日，公司资产总额为100.53亿元，归属于母公司的所有者权益合计

45.19亿元，资产负债率为54.98%；2014年度，公司实现营业收入4.18亿元，利润总额1.09

亿元，经营活动现金流净额-9.57亿元。

三、区域经济与财政实力

永嘉县经济增速回落，经济总量不大

2014年永嘉县完成地区生产总……
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