中国广核（003816.SZ）投资价值全面分析报告：核电龙头稳健成长，高分红构筑安全边际

投资要点

中国广核作为全球第三大核电运营商，在国家积极安全有序发展核电的政策背景下，依托规模优势、技术领先和国际化布局，展现出稳健的投资价值。公司2024年实现营收868.04亿元，同比增长5.16%，归母净利润108.14亿元，同比增长0.83%，保持了稳定的盈利能力。截至2025年一季度，公司总资产达4324亿元，清洁能源在运装机突破1亿千瓦，全年上网电量超3600亿千瓦时。我们认为公司具有四大核心优势：行业龙头地位稳固、高分红政策托底、国际化布局加速和技术创新驱动。2025年国常会核准10台新机组，公司获核准6台，增长确定性强。考虑到公司低估值、高分红特性以及核电行业长期成长性，我们给予中国广核"买入"评级。

一、公司概况：全球第三大核电运营商，装机规模持续扩张

1.1 行业地位：国内领先，全球第三

中国广核电力股份有限公司（简称"中国广核"）是中国广核集团旗下核心上市平台，于2014年在香港联交所主板上市（股票代码：01816.HK），2019年在深圳证券交易所上市（股票代码：003816.SZ），成为A+H两地上市的核电运营商。公司是全球第三大核电运营商，在国内核电市场占据重要地位。

截至2025年一季度，公司管理28台在运核电机组和16台在建核电机组（其中包含控股股东委托管理的8台机组），装机容量分别为31,798兆瓦和19,406兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的45.02%。2024年公司管理的核电站总上网电量为2,272.84亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的54.38%，市场份额超过一半。

1.2 业务结构：以核电为主，多元业务协同发展

公司以核电运营为核心业务，同时布局新能源、核燃料、数字化及海外市场，形成了"6+1"产业板块协同发展的格局。具体业务结构如下：

业务板块 营收占比 主要内容 

核电业务 75.96% 核电生产与销售，主要收入来源 

建筑安装和设计服务 21.39% 核电工程建设、技术服务等 

提供劳务 1.65% 代为运营核电站等服务 

商品销售及其他 1.00% 材料销售等其他业务 

公司核电业务占比超90%，业务聚焦度高，同时积极拓展核燃料、数字化及海外市场（如英国欣克利角项目）。此外，公司正加速布局新能源业务，2024年境内新能源新增装机1153万千瓦，清洁能源在运装机已突破1亿千瓦。

1.3 装机规模：持续扩张，增长潜力大

中国广核装机规模持续扩大，2024年6台核电机组获得国家核准，在建机组数量达16台（其中14台为"华龙一号"），已形成多基地、多机组同时在建格局。公司核电装机容量增长情况如下：

时间 在运装机容量 在建装机容量 同比增长 

2024年底 31,798兆瓦 - 6.08% 

2025年一季度 - 19,406兆瓦 - 

截至2025年一季度，公司在建及核准机组容量达1324.6万千瓦，投产后总装机将达4500.2万千瓦，增幅43.3%，绝对增量仍可观。公司在核电装机规模上的持续扩张，为未来业绩增长提供了坚实基础。

二、财务分析：业绩稳健增长，分红政策优厚

2.1 营收与利润：增长稳健，短期承压

中国广核近年来营收稳步增长，2024年实现营业收入868.04亿元，同比增长5.16%；归属于上市公司股东的净利润108.14亿元，同比增长0.83%。2025年一季度实现营业收入200.28亿元，同比增长4.41%；归属于上市公司股东的净利润30.26亿元，同比下降16.07%。

营收增长驱动因素：

• 2024年公司子公司实现销售电量1790.12亿千瓦时，同比增长7.15%，主要得益于新增机组投运（防城港4号）及市场化电价上浮。

• 2025年一季度子公司上网电量约452.18亿千瓦时，较上年同期增长14.06%。

利润短期承压原因：

• 电价下行：2024年平均含税电价同比下降1.6分至0.39元/度，其中广东地区电价下滑显著，导致岭东、阳江、防城港等主力机组净利润同比降幅达50%、20%、10%。

• 成本上升：核燃料成本同比增13%至95亿元，固定资产折旧增12%至117亿元，乏燃料处置金增17%至41亿元。

• 税收优惠退坡：部分机组"三免三减半"政策到期，所得税率提升2.3个百分点至19.2%，增加税负42亿元。

2.2 盈利能力：毛利率稳定，ROE保持较高水平

公司毛利率保持稳定，2024年毛利率为36.72%，处于行业较高水平。盈利能力指标如下：

指标 2024年 2023年 变化 

毛利率 36.72% - 保持稳定 

净利率 12.46% - 微降 

加权平均净资产收益率 9.05% 10.57% 下降1.52个百分点 

总资产收益率 3.97% 3.88% 上升0.09个百分点 

公司ROE虽有所下降，但仍保持在较高水平，主要得益于稳定的核电业务和良好的资产运营效率。

2.3 现金流与资产结构：现金流充沛，负债率合理

公司现金流状况良好，2024年经营活动产生的现金流量净额充足，能够覆盖投资和筹资需求。资产负债结构合理，长期保持较低的负债率，财务风险可控。

指标 2024年底 2023年底 变化 

资产负债率 59.5% 59.68% 下降0.18个百分点 

流动比率 0.96 0.81 上升0.15 

速动比率 0.45 0.64 下降0.19 

经营活动现金流净额 - 558,411.56万元 2025年一季度下降64.88% 

值得注意的是，2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为19.61亿元，较上年同期下降64.88%，主要是工程公司建筑安装业务现金收入减少所致。

2.4 分红政策：高分红比例，长期回报稳定

公司实行积极的现金分红政策，连续10年增长，分红比例达44.4%，A/H股息率分别为2.6%、4.1%，吸引险资、社保等长期资金配置。2024年利润分配方案为每股派发现金红利0.095元（含税），共计约47.97亿元，占归属于上市公司股东净利润的44.36%。

指标 2024年 2023年 变化 

分红总额 47.97亿元 - - 

分红比例 44.36% - 提升 

每股分红 0.095元 0.085元 增长11.76% 

A股市息率 2.6% - - 

H股市息率 4.1% - - 

公司高股息政策构筑了安全边际，为股东提供了稳定的长期回报，适合长期投资者配置。

三、行业环境与政策分析：政策支持力度加大，行业发展前景广阔

3.1 国家政策：积极安全有序发展核电成为国家战略

近年来，国家对核电发展的政策支持力度持续加大，"积极安全有序发展核电"被写入我国首部能源法，核能立法工作加快推进，原子能法已顺利通过全国人大常委会第一次审议。

关键政策节点：

• 2021年初政府工作报告明确提出"积极有序发展核电"，此后核电核准审批已重归常态化。

• 2025年4月27日召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目，2022-2025年，我国连续4年核准核电机组数量≥10台。

• 国家能源局表示，2025年将加大力度，支持有能力的民营企业承担核电领域国家重大技术攻关任务，支持民营企业参与核电产业链供应链建设，继续推动民营企业参股投资核电项目。

政策利好影响：

• 核电核准常态化：2022-2024三年，国家共核准了31台核电机组，其中有20台采用华龙一号技术。

• 行业格局优化：核电运营牌照较为稀缺，目前仅中广核、中核、国家电投和华能四家企业具备资质，市场竞争格局稳定。

• 产业升级加速：在国家政策支持下，三代技术已成为主流，四代技术也加速突破。

3.2 行业发展：全球核能复兴，中国引领发展

全球核能发展迎来全面复兴，国际原子能机构(IAEA)连续4年上调世界核电发展预测值，31个国家和地区签署《三倍核能宣言》，主要核能国家对核能的政策支持力度显著加大。

全球核电发展现状：

• 目前有40多个国家支持扩大核能利用，当前有63台核电机组在建，总装机容量超过70GWe，是1990年以来的最高水平之一。

• 在过去五年中，全球核电运营商已决定对60多台核电机组实施延寿，约占到机组总量的15%。

• 2020年以来，全球在核工业的投资包括新建核电项目和在役机组延寿年投资额增长近50%，超过600亿美元。

中国核电发展成就：

• 截至2024年底，我国商运核电机组57台，总装机容量5976万千瓦，位列全球第三。

• 2024年核电设备平均利用小时数为7797小时，核电累计发电量4447亿千瓦时，居全球第二，占全国累计发电量的4.72%。

• 2024年核电工程建设投资完成额1469亿元，较上年增长520亿元，创历史新高。

• 截至2024年底，我国在建核电机组28台，总装机容量3370万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持全球第一。

3.3 未来趋势：核电在能源结构中占比提升，综合利用拓展

根据《中国核能发展与展望（2023）》，预计到2035年，我国核能发电量在总发电量的占比将达到10%，相比2022年翻倍。《中国核能发展报告（2025）》建议积极有序推进项目开发，预计到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦。

主要发展趋势：

• 核电将成为新型电力系统的重要基础性支撑电源：随着新能源占比逐步提升，电力电量实时平衡、频率与电压支撑不足等问题日益突出。未来，随着煤电发电量占比逐步减少，核电将是稳定托底的基础电源，在承担基荷、提供电网安全支撑、应急保障等方面发挥重要作用。

• 核能综合利用拓展：积极拓展核能供暖等综合利用，2024-2025供暖季核能供暖面积达1402万平方米，全国首个为石化园区供汽的"和气一号"供热工程建成投产。

• 核电优先消纳且上网电价相对稳定：核电作为优先消纳电源，其利用小时数维持高位且相对稳定，2021-2024年分别为7778、7548、7661、7806小时。

四、竞争格局分析：双寡头主导，中国广核规模领先

4.1 市场竞争格局：四大运营商，双寡头主导

目前国内拥有核电牌照、也即核电项目业主开发资质的只有中核集团、中广核集团以及国家电投集团三大核企。直至2020年9月海南昌江核电二期工程获批，发电央企华能集团正式跻身"核电业主俱乐部"，成为国内第四家具备控股建设大型压水堆项目资质的核电集团。

四大核电企业装机规模对比：

公司 在运装机容量 在建及核准装机容量 弹性(在建/在运) 

中国广核 31,798兆瓦 24,222兆瓦 76% 

中国核电 23,750兆瓦 21,859兆瓦 88% 

国家电投 4,040兆瓦 11,634兆瓦 288% 

华能核电 212兆瓦 7,350兆瓦 3483% 

数据显示，中国广核和中国核电是行业内的两大龙头，合计市场份额超过80%，形成双寡头竞争格局。

4.2 中国广核的竞争优势：规模领先，技术先进，国际化程度高

装机规模优势：

• 中国广核在运核电机组数量为28台，总装机容量31,798兆瓦，占全国核电总装机的约50%。

• 2024年发电量2421.81亿千瓦时（同比增长6.08%），上网电量占比40%。

• 公司管理的核电站的总上网电量为2,272.84亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的54.38%。

技术领先优势：

• "华龙一号"技术：公司在广西防城港全面建成"华龙一号"示范工程，在建核电机组中有14台采用"华龙一号"技术。

• 自主创新：自主研发的首个核级数字化仪控系统——"和睦系统"，已广泛应用于"华龙一号""VVER机组""高温气冷堆"等30台不同技术的核电堆型中。

• 技术输出：中广核华龙一号产业链已带动5400多家上下游企业实现400多项关键设备国产化，推动华龙一号实现核电整机设备100%国产化。

国际化布局优势：

• 参与英国布拉德韦尔B项目（华龙一号出口）、哈萨克斯坦核电项目，2025年海外收入占比预计提升至15%。

• 截至2025年初，中广核与哈萨克斯坦的铀资源合作拓展至五个铀矿，年产能持续攀升。

• 中广核境外清洁能源控股装机容量超过1400万千瓦，累计为世界各国提供超过3300亿度清洁电力。

运营效率优势：

• 2024年中广核电站运营业绩创历史最佳，28台在运核电机组保持安全稳定运行，86％的世界核电运营者协会指标达到世界先进水平。

• 2024年境内新能源风电发电小时数高于行业平均5％以上，设备可利用率保持高端稳定。

4.3 与中国核电的对比分析：稳定性VS成长性

中国广核与中国核电作为行业内的两大龙头，在业务结构、增长模式和投资价值上存在明显差异。

|指标|中国广核|中国核电|

|:--:|:--:|:--:|:--:|

|业务结构|聚焦核电主业，技术输出能力强，海外项目占比高|以核电为核心，新能源（风电、光伏）占比快速提升，2024年新能源发电量占比达15.3%|

|装机规模|在运31,798兆瓦，在建24,222兆瓦|在运23,750兆瓦，在建21,859兆瓦|

|增长弹性|76%|88%|

|盈利模式|高分红属性（2024年派息率30%+）、低负债率（常年低于60%），业绩确定性强|新能源业务高速增长（2024年同比+42%），成长性突出，但受市场化电价波动影响较大|

|估值水平|2025年动态市盈率16.76倍，低于行业均值|2025年动态市盈率14倍，估值更低|

|投资特点|稳健型投资者：优先选择中国广核。理由：分红稳定（30%+派息率）、负债率低、运营效率高|成长型投资者：侧重中国核电。理由：新能源业务增速快（2024年同比+42%），核电装机扩容空间大|

五、公司战略与发展前景：多维度布局，打造世界一流清洁能源企业

5.1 核电主业战略：加速项目建设，提升技术水平

公司将扎实推进重大项目建设，聚力攻坚市场开发，高质量完成"十四五"规划任务目标，为实现"十五五"良好开局打牢基础。

重点任务：

• 华龙一号批量化建设：公司在华龙一号技术基础上，积极探索小型模块化反应堆（SMR）技术，推动华龙一号批量化建设。

• 核电项目开发：积极推动核电均衡发展，充分利用现有沿海核电厂址资源积极有序推进项目开发，并通过厂址扩建、复用煤电退役厂址等方式增加厂址资源储备。

• 技术创新：围绕一体化闭式循环快堆核能系统、小型模块化反应堆等设立国家科技重大专项；加强研究堆、先进加速器等大型核科研设施建设。

在建及规划项目：

• 公司在建及核准机组容量达1324.6万千瓦，投产后总装机将达4500.2万千瓦，增幅43.3%。

• 中国广核一举拿下两个项目，在2025年4月27日核准的10台新机组中占比最高，再次成为大赢家。

• 2024年8月19日，浙江三澳核电3、4号机组、广东陆丰核电1、2号机组、山东招远核电1、2号机组同批次获国家核准，招远核电成为中广核第十个核电基地。

5.2 新能源业务战略：协同发展，提升清洁能源占比

公司积极布局风电、光伏，2025年清洁能源装机占比将超40%，对冲核电审批节奏波动风险。

发展重点：

• 新能源装机扩张：2024年境内新能源新增装机1153万千瓦，清洁能源在运装机已突破1亿千瓦，全年实现上网电量超3600亿千瓦时。

• 融合发展模式：积极布局"新能源+"融合发展新模式，加快产业融合发展步伐，提炼针对不同应用场景的商业模式，打造差异化优势。

• 多能互补：在西北新能源基地建设中研究引入核电作为零碳支撑电源，部分替代煤电发挥送端支撑电源作用，构建多能互补外送体系。

重点项目进展：

• 广东汕尾"伏羲一号"风渔融合示范项目投运，预计年产优质海水鱼类约900吨。

• 山东莱州60万千瓦"盐光互补"项目全容量并网。

• 在河北武安、云南董干、宁夏宁东等地成功打造了一批"矿山修复""茶光互补""氢氨醇"融合发展项目。

5.3 国际化战略：拓展海外市场，提升国际竞争力

公司将持续发力推动全产业链"走出去"，加强铀资源、核电工程建设、核电装备制造等重点领域国际合作。

国际化布局：

• 参与英国布拉德韦尔B项目（华龙一号出口）、哈萨克斯坦核电项目，2025年海外收入占比预计提升至15%。

• 深耕"一带一路"清洁能源项目建设，2024年实现了老挝、南非、泰国等新国别的战略突破，逐步形成"储备一批、开工一批、投产一批"的良性发展格局。

• 老挝北部清洁能源基地一期100万千瓦光伏项目正式开工，二期项目成功签署开发协议，中广核携手超过70家中老企业共同参与建设。

海外业务成果：

• 截至目前，中广核境外清洁能源控股装机容量超过1400万千瓦，累计为16个国家和地区提供超过3300亿千瓦时清洁电力。

• 成功将中国新能源产业链带入马来西亚、老挝、南非、巴西等国家，累计带动近1.6吉瓦的光伏和风机设备"走出去"。

• 中广核巴西LDB风光互补项目与巴西电网签署接入协议，标志着项目正式获得当地电网接入许可，计划于2025年年中开工、2026年投运。

5.4 科技创新战略：加大研发投入，推动技术突破

公司将科技创新作为"头号任务"抓紧推进，加快布局发展战新产业，切实发挥"三个排头兵"作用。

研发投入：

• 2024年投入研发金额59.5亿元，投入强度达3.8%。

• 持续推进原创技术策源地建设，"先进核电原创技术策源地"获批列入国务院国资委第二批原创技术策源地建设名单。

技术突破：

• 自主研发的首个核级数字化仪控系统——"和睦系统"，已广泛应用于"华龙一号""VVER机组""高温气冷堆"等30台不同技术的核电堆型中。

• 自主研发新能源风机控制器L7000实现大功率风机控制器海陆双应用，是目前国内唯一同时取得海上、陆上大功率机组双应用240证书的国产风机控制器。

• 中广核商用多室质子治疗设备生产基地在四川绵阳建成，联合70余家供应链伙伴开展产品研发和工艺升级，完成首套质子治疗设备下线。

六、投资价值分析：稳健增长与高分红兼具，估值具备吸引力

6.1 估值分析：低估值提供安全边际

中国广核当前估值处于历史低位，具有较好的投资价值。

估值指标：

指标 当前值 行业均值 估值水平 

市盈率(TTM) 18.21倍 20倍 低于行业均值 

市净率 1.73倍 1.8-2.0倍 低于合理区间 

股息率 2.6%(A)/4.1%(H) - 高于市场平均水平 

机构预测：

• 华龙证券预计2025-2027年归母净利润分别为108.2亿元、113亿元和120亿元，当前股价对应的PE分别为16倍、16倍和15倍。

• 国泰君安预测2025-2027年净利润分别为107.57亿元、117.33亿元和120.10亿元，EPS分别为0.21元、0.23元和0.24元，对应PE分别为17倍、16倍和15倍。

DCF估值：

• 自由现金流：2025年预计180亿元（核电稳定运营）。

• 长期增长率：2%，贴现率7%（高分红属性）→ 合理估值1900亿元（对应股价3.78元）。

6.2 投资亮点：多重优势支撑投资价值

高分红稳定回报：

• 公司连续10年增长分红，分红比例达44.4%，A/H股息率分别为2.6%、4.1%，吸引险资、社保等长期资金配置。

• 公司计划每股分红0.095元，共计约47.97亿元，约占净利润的44.36%。

行业地位稳固：

• 全球第三大核电运营商，在运机组28台，总装机容量3,714万千瓦，国内市占率超50%。

• 管理的核电站总上网电量占全国核电机组上网电量的54.38%，市场份额超过一半。

装机持续增长：

• 公司在建及核准机组容量达1324.6万千瓦，投产后总装机将达4500.2万千瓦，增幅43.3%。

• 2025年国内核准10台机组（均为三代技术），公司主导其中6台，预计2030年装机容量突破5,000万千瓦。

国际化布局加速：

• 参与英国布拉德韦尔B项目（华龙一号出口）、哈萨克斯坦核电项目，2025年海外收入占比预计提升至15%。

• 华龙一号海外订单潜在规模超2,000亿元，公司作为技术主导方将优先受益。

政策支持力度大：

• 国家积极安全有序发展核电政策支持，核电审批常态化，2022-2025年连续4年核准核电机组数量≥10台。

• 全球核能复兴，31个国家和地区签署《三倍核能宣言》，主要核能国家对核能的政策支持力度显著加大。

6.3 投资风险：需关注的不利因素

政策风险：

• 核电审批周期延长或电价市场化改革压缩利润（如中国核电2024年电价降1.83%）。

• 国家能源局表示，2025年将加大力度，支持有能力的民营企业承担核电领域国家重大技术攻关任务，可能引入新的市场参与者。

经营风险：

• 电价下行：市场化电价的波动对核电企业的整体影响有限，但部分省份对核电市场化电价存在诸多约束，仅广东、广西、江苏等地实际意义上的市场化程度较高。

• 成本上升：核燃料成本同比增13%至95亿元，固定资产折旧增12%至117亿元，乏燃料处置金增17%至41亿元。

• 税收优惠退坡：部分机组"三免三减半"政策到期，所得税率提升2.3个百分点至19.2%，增加税负42亿元。

财务风险：

• 短期偿债压力：有息负债1963.25亿元，占总资产46.15%，货币资金覆盖流动负债仅26.54%，需关注短期偿债能力。

• 资本开支压力：2025年计划资本开支超400亿元，较2024年翻倍，可能进一步推升负债率。

国际化风险：

• 地缘政治风险：海外项目受地缘政治影响较大，如南非光伏项目需应对政策变动风险。

• 汇率风险：海外业务涉及多种货币，汇率波动可能影响公司业绩。

七、投资建议与策略：把握低估值机会，长期配置价值显著

7.1 投资建议：战略性配置，长期持有

基于对中国广核的全面分析，我们认为公司作为核电行业龙头企业，具备稳健的业绩增长潜力和较高的分红回报，当前估值处于历史低位，具有较好的投资价值。

综合评级：买入

目标价格：4.5元（A股），对应2025年PE约18倍

投资建议：

• 战略配置：中长期可逢低布局，重点关注质子治疗设备商业化进展、同位素药物放量及政策催化。

• 分批建仓：考虑到公司股价可能存在波动，建议投资者分批建仓，降低择时风险。

• 长期持有：公司适合长期持有，通过享受稳定的分红回报和长期的业绩增长，获得稳健的投资收益。

7.2 投资策略：差异化配置，把握政策红利

不同类型投资者策略：

• 稳健型投资者：优先选择中国广核。理由：分红稳定（30%+派息率）、负债率低、运营效率高，适合长期持有获取股息。

• 成长型投资者：侧重中国核电。理由：新能源业务增速快（2024年同比+42%），核电装机扩容空间大，弹性更高。

不同市场环境策略：

• 市场上行期：可适当增加配置比例，享受估值提升和业绩增长的双重红利。

• 市场下行期：可逢低分批建仓，利用高股息特性降低投资组合波动性。

• 震荡市：可采取波段操作策略，结合技术分析和基本面因素，把握市场波动机会。

政策红利把握：

• 关注核电审批动态：2025年国内核准10台机组（均为三代技术），公司主导其中6台，未来装机增长确定性强。

• 关注核电电价政策：随着电力市场化改革深入，关注核电电价形成机制变化，把握电价政策红利。

• 关注核电"走出去"进展：华龙一号海外订单潜在规模超2,000亿元，公司作为技术主导方将优先受益。

7.3 风险提示：警惕潜在风险因素

政策风险：

• 核电审批周期延长或电价市场化改革压缩利润（如中国核电2024年电价降1.83%）。

• 国家能源局表示，2025年将加大力度，支持有能力的民营企业承担核电领域国家重大技术攻关任务，可能引入新的市场参与者。

经营风险：

• 电价下行：市场化电价的波动对核电企业的整体影响有限，但部分省份对核电市场化电价存在诸多约束，仅广东、广西、江苏等地实际意义上的市场化程度较高。

• 成本上升：核燃料成本同比增13%至95亿元，固定资产折旧增12%至117亿元，乏燃料处置金增17%至41亿元。

• 税收优惠退坡：部分机组"三免三减半"政策到期，所得税率提升2.3个百分点至19.2%，增加税负42亿元。

财务风险：

• 短期偿债压力：有息负债1963.25亿元，占总资产46.15%，货币资金覆盖流动负债仅26.54%，需关注短期偿债能力。

• 资本开支压力：2025年计划资本开支超400亿元，较2024年翻倍，可能进一步推升负债率。

国际化风险：

• 地缘政治风险：海外项目受地缘政治影响较大，如南非光伏项目需应对政策变动风险。

• 汇率风险：海外业务涉及多种货币，汇率波动可能影响公司业绩。

八、结论：低估值高分红，长期投资价值凸显

中国广核作为全球第三大核电运营商，在国内核电市场占据主导地位，管理的核电站总上网电量占全国核电机组上网电量的54.38%。公司依托规模优势、技术领先和国际化布局，展现出稳健的投资价值。

核心结论：

1. 稳健增长：公司营收持续增长，2024年增长5.16%，2025年一季度营收增长4.41%，子公司上网电量增长14.06%，增长势头良好。

2. 高分红回报：公司连续10年增长分红，分红比例达44.4%，A/H股息率分别为2.6%、4.1%，为股东提供稳定的长期回报。

3. 行业地位稳固：公司在运核电机组28台，总装机容量31,798兆瓦，占全国核电总装机的约50%，市场份额超过一半。

4. 成长潜力大：公司在建及核准机组容量达1324.6万千瓦，投产后总装机将达4500.2万千瓦，增幅43.3%。

5. 估值具吸引力：当前市盈率18.21倍，低于行业均值20倍，市净率1.73倍，低于合理区间1.8-2.0倍，估值处于历史低位。

中国广核作为核电行业龙头企业，在国家积极安全有序发展核电的政策背景下，未来发展前景广阔。公司低估值、高分红的特性，为投资者提供了良好的投资机会。建议投资者把握低估值机会，战略性配置，长期持有，享受公司稳健成长和高分红带来的投资回报。

风险提示：电价波动风险、成本上升风险、政策变动风险、地缘政治风险等。投资者需结合自身风险偏好与市场动态决策。