深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　近日，楚天龙股份有限公司（以下简称“楚天龙”或“公司”）发布2025年半年度报告。2025年上半年，楚天龙的经营业绩承压明显，实现营业收入4.57亿元，同比下滑4.83%，归母净利润亏损0.40亿元，同比下滑213.07%。公司净利率、毛利率、净资产收益率三项关键指标均创近年新低。值得注意的是，机构持股家数从去年同期的41家锐减至1家。尽管公司在数字人民币硬钱包、跨境应用等场景持续布局，但相关业务收入占比仍不足，难以对冲主营业务下滑压力。楚天龙在投资者交流会上坦言，市场竞争加剧、研发投入高企及客户回款延迟导致的信用减值损失，是业绩恶化的三大主因。

　　具体来看，楚天龙的净利率、毛利率、净资产收益率这三项关键指标均创下近年来新低。从反映盈利质量的指标来看，楚天龙净利率由2024年上半年的-2.66%下滑至-8.72%，下降了6.06个百分点，已连续3年同期下滑；毛利率从2024年上半年的30.23%下滑至24.58%，下降了5.66个百分点，同样连续3年同期下滑；净资产收益率为-2.77，同比下降了1.92个百分点，延续了连续3年同期下滑的趋势。

　　在经营稳健性方面，楚天龙面临现金流压力加大的挑战，存货周转天数为94.07天，较2024年上半年下降了14.76%，表明库存管理效率有所提升。经营活动产生的现金流净额为-1.33亿元，较2024年同期的-0.63亿元进一步恶化，显示出公司经营现金流持续承压。此外，2025年上半年的资产负债率为25.06%，同比下降了0.79个百分点，这意味着公司负债总额占资产总额的比重在减少。

　　从机构持股情况来看，截至2025年上半年，持有楚天龙股票的机构家数仅为1家，相比2024年同期的41家大幅减少了40家，表明机构投资者对公司的信心明显减弱。

　　在8月22日的投资者线上交流会中，楚天龙称，上半年，由于市场竞争加剧以及产品需求波动，部分智能硬件、软件及服务项目的验收期较长等影响，公司收入同比出现小幅下滑，其中嵌入式安全产品由于平均单价下降导致收入下滑，智能硬件、软件及服务业务同比增长较大。公司上半年净利润降幅大于收入降幅，主要是一方面市场竞争导致公司整体毛利率减少，另一方面公司保持了较大金额的研发及营销投入，且由于部分客户回款延迟，公司按照一贯的会计政策计提了较大金额的信用减值损失，对业绩造成较大不利影响。

　　公司一方面着力拓展订单、提升运营效率、强化成本费用管控与应收账款催收；另一方面持续加大新品研发与成果商业化，推动数字人民币应用场景落地、数字货币跨境应用及AI Agent解决方案的创新融合，同时布局海外市场，尽快实现扭亏为盈。

　　投资者询及数字货币布局情况。楚天龙称，作为数字人民币生态建设的先行者，楚天龙紧密围绕银行等金融机构需求，结合自身优势，与多领域场景合作方共同提供软硬件结合的综合解决方案，打造跨境应用、政府补贴、预付资金管理等多领域场景应用。公司已成功推出数字人民币硬钱包、数字人民币自助终端、数字人民币综合业务平台、智能合约管理平台等覆盖用户侧、受理侧、发行侧、系统侧的产品与服务，并已试点发行、落地应用。本报告期数字人民币相关业务收入占公司营业收入的比重较小。