7月18日晚，大连重工（002204.SZ，股价6.28元，市值121.29亿元）披露股东会决议公告，由于中小股东反对，公司2025年限制性股票激励计划（草案）及相关议案均未获通过。

　　上述计划草案显示，此次股权激励对象主要为公司董事、高管以及核心骨干人员，合计201人。其中，以公司董事长、首席执行官孟伟为例，拟获授限制性股票数量为46.04万股。授予价格为2.97元/股，而7月18日大连重工报收于6.28元/股。从投资者社区的反馈来看，授予价格过低似乎成为中小股东反对的主要原因。

　　根据公告，在此次股东会之前，公司实际控制人大连市国资委已原则同意公司实施2025年限制性股票激励计划。

　　大连重工的控股股东为大连重工装备集团有限公司（以下简称重工装备集团），后者持有上市公司55.43%股份。不过，针对股票激励计划及相关议案，重工装备集团作为关联股东需回避表决，因此此次表决结果反映出中小股东的意愿。

　　股权激励被认为是一种改善公司治理、增强团队凝聚力的有效手段，在A股上市公司中也得到了普遍实施。然而，根据公告，在中小股东的投票表决中，大连重工此次股票激励计划及相关议案的反对比例均超过69%。

　　中小股东为何反对？

　　根据计划草案，大连重工拟授予的标的股票为公司回购而来。

　　公告显示，2024年，大连重工以集中竞价方式累计回购1931.36万股股份，约占公司总股本的1.00%。其中，最高成交价为4.70元/股，最低成交价为3.81元/股，成交总金额为8461.09万元（不含交易费用）。

　　另一方面，大连重工拟向激励对象授予的股票数量同样不超过1931.36万股，但授予价格为2.97元/股，与公司回购价格相比低了不少，如果与大连重工最新收盘价6.28元/股相比，则低了一半多。