南方财经9月3日电，森麒麟（002984.SZ）近日公布2025年半年度报告。公司实现营业收入41.19亿元，同比微增0.24%，归属于上市公司股东的净利润为6.72亿元，同比下滑37.64%。业绩分化主要源于成本压力与外部环境变化：一方面，原材料价格同比显著上涨，推动营业成本增长13.21%，毛利率由上年同期的33.26%降至24.47%；另一方面，美国关税政策的不确定性导致海外工厂产品售价承压。公司通过泰国、摩洛哥、中国的全球产能黄金三角布局应对贸易风险，但短期内盈利空间仍受挤压。

　　公司经营活动现金流大幅收缩96.3%，净额从上年同期的6.95亿元降至0.26亿元。现金流恶化主要系摩洛哥新产能投产所致——该项目累计投入33.07亿元，报告期内支付原材料采购款增加，导致现金流出攀升。同时，公司短期借款激增逾11倍，从期初的0.50亿元增至6.21亿元，以补充运营资金，资金压力显现。

　　存货规模显著扩张，期末账面价值达25.96亿元，较上年末的17.63亿元增长47.25%，主因摩洛哥项目投产备货。本期库存商品跌价准备期初2.41亿元，本期计提460.29万元、转销918.37万元，期末仍余1.94亿元；发出商品191.82万元跌价准备全额保留，存货周转效率与资产质量面临考验。