蓝鲸新闻8月26日讯，近日，广电计量检测集团股份有限公司发布《2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）》，拟通过竞价方式发行不超过67,131,773股，募集资金总额不超过13亿元，用于航空装备测试平台、人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台等多个项目建设，并补充流动资金。

　　2024年营收与净利润增速双降，定增背后是业绩承压

　　根据公司2024年的财务数据，广电计量的营收和净利润增速均出现放缓迹象。尽管公司在科技创新类业务上的投入不断增加，但整体盈利能力并未显著提升。尤其是在当前经济环境下，检验检测行业面临市场竞争加剧、客户需求疲软等多重压力，广电计量的业绩增长空间受到限制。在此背景下，公司选择通过定增募资，以缓解资金压力并寻求新的增长点。然而，这种“以融资促增长”的模式，是否能够真正改善公司的经营状况，仍存在较大不确定性。

　　押注高技术含量项目，13亿元募资投向风险不容忽视

　　广电计量计划将资金用于航空装备测试平台、人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台等项目。这些项目虽然具有较高的技术含量和市场前景，但也存在较大的投资风险。例如，卫星互联网产业尚处于起步阶段，相关技术标准和市场规范尚未完全成熟，广电计量在此领域的投入能否获得预期回报，仍需进一步观察。此外，人工智能芯片测试平台虽然契合当前AI芯片国产化趋势，但该领域的竞争也日益激烈，国内外大型检测机构均在加速布局，广电计量能否在激烈的竞争中脱颖而出，仍是一个未知数。

　　控股股东持股比例或被稀释，定增将影响公司治理结构

　　此次定增对于广电计量来说，既是机遇，也是挑战。从表面上看，定增有助于公司扩大资本实力，提升在高端检测领域的竞争力。然而，深入分析后可以发现，此次定增可能会对公司的股权结构和治理结构产生一定影响。目前，广电计量的控股股东为广州数科集团，持股比例为36.21%。此次定增完成后，控股股东的持股比例可能会被稀释，进而影响其对公司的控制力。此外，定增对象的不确定性也可能带来潜在的关联交易风险，尤其是在当前监管机构对上市公司关联交易审查趋严的背景下，这种风险不容忽视。

　　应收账款达13.75亿元，定增或加剧公司现金流压力

　　广电计量的此次定增还存在一定的财务风险。根据公司公告，此次定增募集资金总额不超过13亿元，扣除相关发行费用后主要用于多个募投项目以及补充流动资金。然而，公司近年来的资产负债率呈上升趋势，截至2025年第一季度末，母公司的资产负债率已达45.99%。如果募投项目未能如期产生收益，公司的财务压力将进一步加大。同时，公司应收账款余额也处于较高水平，截至2025年第一季度末，应收账款账面价值达13.75亿元，占流动资产的比例高达45.32%。在这种情况下，公司若继续扩大投资规模，可能会加剧现金流压力，影响正常的经营运作。

　　行业集中度低、监管趋严，定增难解广电计量根本难题

　　广电计量所处的检验检测行业正处于转型升级的关键时期。随着国家对检验检测行业的支持力度不断加大，行业内企业纷纷加大研发投入，提升技术水平。然而，行业集中度仍然较低，市场竞争日益激烈。在这种背景下，广电计量若希望通过定增扩大市场份额，必须面对来自国内外竞争对手的激烈竞争。此外，行业政策的变化也可能对公司的未来发展产生影响。例如，随着监管机构对检验检测行业的监管趋严，公司在资质获取、业务拓展等方面可能会面临更多挑战。