公告日期：2025-08-28

证券代码：002946 证券简称：新乳业

新希望乳业股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-004

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 ■其他：线上交流会

华西证券、国盛证券、银河证券、中金公司、光大证券、广发证券、
财通证券、华创证券、华泰证券、兴业证券、长江证券、申万宏源证
参与单位 券、开源证券、中信证券、天风证券、太平洋证券、浙商证券、华安
证券、中邮证券、西南证券、信达证券、中银国际证券、万家基金、
招商基金、华夏基金等

时间 2025 年 8 月 28 日 9:00-10:00；

地点 新希望乳业股份有限公司会议室，线上交流

上市公司接待 董事会秘书、总裁助理：郑世锋
人员姓名 财务总监：褚雅楠

董事会办公室：陈宇航

公司介绍基本情况：2025 年上半年，公司实现营业收入 55.26 亿元，
同比增长 3.01%；归母净利润 3.97 亿元，同比增长 33.76%；归母扣非
净利润 4.11 亿元，同比增长 31.17%；销售净利润率 7.40%，同比增加
超过 1.72 个百分点；资产负债率 62.53%，较期初下降 2.08 个百分
点。

投资者关系活 Q：请公司介绍一下 DTC 渠道及新兴渠道等的发展情况？
动主要内容介 A：2025 年上半年公司 DTC 渠道保持了良好的增长势头，公司对于其
中一些核心渠道也在采取措施进行发力突破和调整；而在一些新兴渠
绍 道，例如会员店还有零食量贩渠道等，公司也将其作为重点渠道进行
发展，并在上半年呈现了较好态势，也相应带动了公司整体直销渠道
的增长。

Q：请问公司上半年驱动毛利率提升的主要因素是什么？

A：公司整体毛利率在 2025 年上半年取得较为明显的提升，其中主要
因素来自于产品结构的优化，而奶价的因素在叠加了售价和促销的影
响后，整体对毛利率增长影响相对较小。综合来看，在今年上半年低

温品类销售收入同比增长超过 10%的背景下，低温产品收入的整体增
长和低温产品内部结构的优化是公司毛利率提升的主要动力。

Q：今年上半年子公司四川乳业取得了营收增长，请问公司进行了哪些
方面的调整？

A：今年上半年四川乳业的营收较去年同期取得增长，一方面是由于管
理层及组织进行了一定的调整，进一步激发团队的组织活力，另一方
面公司也在顺应渠道变化的趋势，不断地开拓新兴渠道，同时积极推
广公司一些优秀的新品，从而使得自身在今年上半年呈现一个良好的
变化趋势。

Q：今年上半年公司品牌营销费用较去年有明显的增长，请问品牌费用
的投放是阶段性的加大，还是会有一个长期的投入规划？

A：今年上半年公司品牌费用投入增长幅度较大，主要是由于品牌端的
建设是公司 2023 年至 2027 年新五年战略规划期间中非常重要的一
环。总体而言，公司希望品牌营销的投入不仅仅是费用的投放增加，
更重要的是追求如何以更优体验、更近距离且消费者更喜欢的方式去
与消费者互动，达到与消费者的共鸣，所以未来公司会继续加强在线
上和线下与消费者的互动，努力成长为消费者更喜欢的品牌。
……
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