在人工智能与算力革命重塑全球产业链的背景下，鹏鼎控股凭借技术积淀与战略前瞻，展现出突破行业周期的成长韧性。这家深耕PCB领域二十余年的企业，正通过产品结构升级与产能全球化布局，打开价值重估空间。
技术壁垒构筑护城河
作为全球唯一量产0.02mm线宽PCB的厂商，公司掌握AI服务器用48层高阶HDI核心技术，单板价值较普通产品提升4倍。其动态弯折FPC技术应用于AI眼镜铰链，良率达85%以上，支撑华为Mate X系列等爆款机型量产。在光模块领域，800G产品已通过英伟达认证，3.2T研发进度领先同业半年，技术代差形成天然壁垒[1,7,9](@ref)。
新兴赛道打开增长极
AI服务器业务成为核心引擎，2025年上半年相关收入同比激增87%，毛利率突破25%。泰国工厂一期投产使服务器板成本较国内低8%，二期建设加速产能释放。汽车电子业务同样亮眼，车载雷达板通过特斯拉认证，域控制器板切入比亚迪供应链，L3级自动驾驶渗透率提升带动业务增速超90%[2,4,11](@ref)。
产能释放释放规模效应
淮安三园区高端HDI/SLP产线良率提升至95%，推动毛利率环比增长3个百分点。台湾高雄软板产线试产成功，瞄准高端医疗工控市场。全球最大PCB基地泰国工厂二期启动，规划产能较一期翻倍，成本优势进一步放大[7,9,12](@ref)。
财务结构呈现质变特征
经营性现金流净额连续三年保持20%以上增长，2025年上半年达42.77亿元，货币资金储备超130亿元。资产负债率稳定在29%健康区间，应付账款周转天数仅68天，供应链议价能力突出。研发投入占比6.55%保持行业领先，专利储备突破1500项[1,6,14](@ref)。
产业趋势强化竞争优势
Prismark预测2025年AI服务器PCB市场规模突破200亿美元，公司作为英伟达核心供应商，深度绑定全球算力基建升级红利。消费电子复苏周期叠加折叠屏渗透率提升，FPC业务毛利率回升至24.5%。新能源汽车单车PCB用量较传统车型增加4倍，单车价值量突破3000元[4,7,11](@ref)。
估值修复动能持续积聚
当前市净率4.44倍显著低于电子制造行业平均6.8倍水平，若按高端制造企业估值中枢测算存在40%上行空间。与深南电路、沪电股份等同行对比，PS估值指标处于历史低位区间。核心业务市占率提升与新品商业化进程尚未充分定价，泰国基地满产后产能将提升60%[6,9,13](@ref)。
（注：本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）