【德赛西威：智能驾驶浪潮中的价值突围与成长动能】
在汽车产业智能化革命与国产替代双重驱动下，德赛西威凭借智能座舱与智能驾驶领域的核心技术积累，正突破传统估值框架展现出强劲动能。这家深耕汽车电子领域三十余年的龙头企业，通过技术突破与生态协同，正在打开成长天花板。
技术壁垒构筑护城河
公司自研的智能座舱域控制器市占率稳居国内第一，适配英伟达Orin芯片的IPU04域控制器已在小鹏、理想等车型实现量产，单车价值量突破1.5万元。智能驾驶业务实现63.06%的营收增长，毛利率提升至19.91%，其中行泊一体方案全栈研发能力位居本土供应商首位。通过参股地平线、与高通达成战略合作，形成芯片全栈适配能力，覆盖L2至L4级自动驾驶全场景需求。海外市场拓展成效显著，欧洲智能工厂投产后将支撑全球车企客户交付，2024年境外收入同比增长超120%。
业务结构优化驱动盈利改善
智能驾驶业务收入占比提升至26.48%，带动综合毛利率从18.2%回升至19.88%。供应链垂直整合成效显现，核心部件自供率提升至32%，单件产品制造成本下降10%。2024年经营性现金流净额达14.94亿元，同比增长30.89%，货币资金储备可覆盖18个月研发支出。研发投入聚焦高阶智驾系统，新增专利217项，其中多传感器融合算法填补国内空白。
行业趋势与估值重构机遇
全球智能座舱市场规模突破千亿美元，公司作为国内唯一实现域控制器量产的Tier1供应商，市占率提升空间显著。当前市净率5.93倍反映市场对技术投入的溢价，但若对标国际同行，其智能驾驶业务毛利率较行业均值高出3.2个百分点，显示差异化竞争力。机构持仓比例持续攀升，近5日主力资金净流入超6.6亿元，验证长期价值逻辑。
技术面观察，股价在101元附近形成强支撑，近期突破104元压力位后量能温和放大，OBV能量潮创三个月新高。短期关注107元筹码峰突破情况，中期目标指向112元前高区域。需警惕行业竞争加剧对毛利率的潜在压力，以及海外工厂建设进度对现金流的影响。
（注：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）