中证智能财讯川恒股份（002895）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入33.6亿元，同比增长35.28%；归母净利润5.36亿元，同比增长51.54%；扣非净利润5.13亿元，同比增长46.50%；经营活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，上年同期为1.48亿元；报告期内，川恒股份基本每股收益为0.989元，加权平均净资产收益率为8.26%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3元（含税）。

　　以8月26日收盘价计算，川恒股份目前市盈率（TTM）约为14.65倍，市净率（LF）约2.47倍，市销率（TTM）约2.46倍。

　　资料显示，公司主营业务为磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷矿石、磷酸、磷酸铁的生产销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.26%，同比上升2.19个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.29%，较上年同期上升1.34个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.47亿元，同比减少2.95亿元；筹资活动现金流净额1.39亿元，同比增加2.91亿元；投资活动现金流净额-2.32亿元，上年同期为-3.1亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少13.28%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加38.78%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；存货较上年末增加30.86%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；固定资产较上年末减少1.54%，占公司总资产比重下降1.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付债券较上年末减少67.28%，占公司总资产比重下降5.46个百分点；短期借款较上年末增加38.38%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加47.81%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；长期借款较上年末减少15.45%，占公司总资产比重下降1.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为11.57亿元，占净资产的17.1%，较上年末增加2.73亿元。其中，存货跌价准备为2659.69万元，计提比例为2.25%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.05，速动比率为0.76。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零六组合、国投证券股份有限公司，取代了一季度末的中睿合银稳健16号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，四川川恒控股集团股份有限公司、四川蓝剑投资管理有限公司、广发证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)-盛信2期私募证券投资基金、香港中央结算有限公司、嘉实新能源新材料股票型证券投资基金、基本养老保险基金一六零五二组合持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，川恒股份16.71%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东四川川恒控股集团股份有限公司质押1.21亿股公司股份，占其全部持股的43.42%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。