中证智能财讯周大生（002867）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入45.97亿元，同比下降43.92%；归母净利润5.94亿元，同比下降1.27%；扣非净利润5.81亿元，同比下降0.66%；经营活动产生的现金流量净额为4.03亿元，同比下降68.83%；报告期内，周大生基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为9.09%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.5元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，周大生目前市盈率（TTM）约为14.18倍，市净率（LF）约2.28倍，市销率（TTM）约1.38倍。

　　资料显示，公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.09%，同比上升0.09个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为8.48%，较上年同期下降0.03个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4.03亿元，同比下降68.83%；筹资活动现金流净额-5.7亿元，同比减少9.24亿元；投资活动现金流净额-6028.89万元，上年同期为-1.03亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加1436.09%，占公司总资产比重上升5.67个百分点；在建工程合计较上年末减少51.5%，占公司总资产比重下降5.31个百分点；存货较上年末增加6.75%，占公司总资产比重上升3.54个百分点；货币资金较上年末减少20.88%，占公司总资产比重下降3.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款占公司总资产的2.55%，上年末为0；交易性金融负债合计较上年末增加24.37%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少41.79%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；应付职工薪酬较上年末减少60.86%，占公司总资产比重下降0.7个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为45.58亿元，占净资产的73%，较上年末增加2.88亿元。其中，存货跌价准备为453.84万元，计提比例为0.1%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.99，速动比率为1.02。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、创金合信中证红利低波动指数发起式证券投资基金，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红。在具体持股比例上，深圳市周氏投资有限公司、深圳市金大元投资有限公司、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一零一组合、香港中央结算有限公司、嘉实新消费股票型证券投资基金、瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。