中证智能财讯钧达股份（002865）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入36.63亿元，同比下降42.53%；归母净利润亏损2.64亿元，上年同期亏损1.66亿元；扣非净利润亏损4.65亿元，上年同期亏损3.9亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，同比下降70.84%；报告期内，钧达股份基本每股收益为-1.11元，加权平均净资产收益率为-6.65%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.02亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.14亿元，持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2451.94万元，所得税影响额为-3441.37万元。

　　以8月25日收盘价计算，钧达股份目前市盈率（TTM）约为-21.11倍，市净率（LF）约3.02倍，市销率（TTM）约2.01倍。

　　资料显示，公司聚焦于光伏电池的研发、生产与销售业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.65%，同比下降2.87个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.19%，较上年同期下降0.21个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.6亿元，同比下降70.84%；筹资活动现金流净额26.05亿元，同比增加36.2亿元；投资活动现金流净额-21.31亿元，上年同期为-2.49亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加448.36%，占公司总资产比重上升10.2个百分点；固定资产较上年末减少1.39%，占公司总资产比重下降5.87个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少38.34%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；货币资金较上年末增加20.45%，占公司总资产比重上升1.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加84.84%，占公司总资产比重上升4.27个百分点；长期应付款合计较上年末减少2.93%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少1.26%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；短期借款较上年末减少3.64%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.2，速动比率为1.14。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为HKSCC NOMINEES LIMITED、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的万家臻选混合型证券投资基金、万家新兴蓝筹灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，海南锦迪科技投资有限公司、上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司、苏显泽、全国社保基金一一八组合、中国人寿资管-兴业银行-国寿资产-滁城优势甄选2330资产管理产品、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、淮安润涟产业基金(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，钧达股份11.76%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东海南锦迪科技投资有限公司质押1583.43万股公司股份，占其全部持股的34.04%；第三大股东上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司质押1112.2万股公司股份，占其全部持股的50%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。